什么是期货升水与贴水？
这是期货的两种价格形式。那现货价格是指商品现在的价值，期货价格是指在未来某一特定日期商品的价格。
通常，这两个价格是不同的，因为期货价格要包含各种成本和费用。
期货价格随着合约到期时间的临近而增加被称为期货升水。同时，期货合约离到期时间越近，期货价格与现货价格的差别越小。原因在于交易所使标的商品的交割很方便。如果价差过大，那么一群套利的投资者就会进入市场，获得这部分利润。
举一个例子，如果黄金期货还有两天就到期了，但是期货价格是1450美元，而现货价格是1 445美元。如果交易者认为现货价格将保持不变，那么他就会做空期货合约。当合约到期时，交易者就以1 445美元的价格买入黄金。以1 450美元的价格卖出。有意思的是，正是套利者的这种行为使价差缩小，并在合约到期时达到零。
虽然期货升水是一种典型的价格形式，但是有时期货价格随着合约到期时间的临近而下跌.这被称为期货贴水。这种情况出现在某种即时需求很高的商品上。简单来说就是，买方想要得到超过正常供给的商品，这就导致现货价格上涨。
什么是微型波动率指数期货？
2009年3月2日，芝加哥期权交易所期货交易部引进了CBOE微型VIX期指合约交易。这些合约的代码是VM，而不是VIX合约的VX。
这些合约同样是以VIX为基础，但与标准VIX期货合约相比具有不同的合约内容。微型VIX(期货的每一点代表100美元.而不是标准合约的1000美元。其结果是微型VIX(期货的合约内容是标准合约的1/10.,像大的VIX(期货合约那样，最小的价格变动点是0.05，但每一点的变化是5美元的盈亏，而不是50美元。
微型波动率指数期货合约的基础代码是VM，合约所用的到期月份的标准代码与标准的(full-size) VIX期货合约相同。运用每月期货代码，2010年8月微型VIX合约以代码VMQ10报价。这个构成因素可分解为，VM表示合约，Q表示8月到期10则表示2010年。
VIX合约和微型VIX合约的另一个区别是.交易的到期月份数目。VIX期货合约是在随后的8个连续月到期，而微型VIX期货合约到期只有随后的3个月。所以，若今天是2010年8月1日，那么微型VIX期货合约的交易时间是8月、9月和10月。
微型VIX期货的结算过程与VIX期货完全相同。它包括以“特别开盘价”公式决定结算价格的“午前结算”。而微型VIX期货最后交易价相对于最终结算价的差异问题由“特别开盘价”决定。注意，标准VIX期货可能突然发生风险的问题对微型VIX期货同样也存在。
VIX期货合约的一个有意义方面，就是与VIX的定价关系。由于VIX期货的结算基于VIX的到期价格，所以VIX期货的交易指令依据的是对VIX到期时价格的预期。此外，短期交易基于交易者对指数变动方向的判断，但这种交易还基于VIX期货相对于指数的交易价。
