中化岩土成立于2001年，是国内岩土工程首家上市公司。天风证券24日给出的岩土转债上市定价分析报告表示，近些年通过频繁的兼并重组，中化岩土营收规模与结构已有明显扩充和优化，但净利增速自16年起出现大幅下滑直至17年转为负增长，业绩表现有转弱迹象。目前公司主要有工程服务和通用航空两大业务板块，通用航空有望成为未来新的利润增长来源。本次可转债募资中1.13亿元用于建设安吉通航机场的配套产业项目，有望增厚公司利润。
天风证券表示，以4月24日正股收盘价计算，本期转债对应的转股价值为93.7元，考虑到公司基本面一般，正股的关注度与弹性都不高，且股东优先认购积极性可能会对交投情绪产生负面影响，因此谨慎给予7%的溢价率，首日上市价位预计100元。
利欧转债上市首日破发 收盘下跌2.20%
值得一提的是，此前机构对于利欧转债给出的价值分析报告中，普遍预计其首日破发的可能性较小。天风证券最新报告表示，利欧股份自2014年启动转型以来，作为营销龙头一直精准把握行业趋势并展现强执行力，2016年相继成立三支并购基金，继续寻找优质并购标的，该举措有望持续引领产业趋势布局。以利欧股份4月18日收盘价计算，利欧转债的转股价值为94元。目前同等平价附近的转债溢价率在8%-18%不等。综合考虑之下，给予利欧转债10%的溢价率，上市价位预计104元。
光大证券在3月21日出具的报告称，利欧股份作为国内数字营销龙头企业，传统制造业发展稳健，转型数字营销目前具备全产业链布局，有望受益新媒体爆发收获行业红利。公司当前股价估值中等偏低，股价弹性水平尚可。利欧转债估值应在8%-10%区间，价位中枢为108元。若上市前正股股价未有较大波动，破发概率不大。
资料显示，利欧转债于3月22日网上申购，当日正股价格收报2.79元，今日正股收报2.59元，期间正股下跌7.17%。
