皮海洲：央行全面降准股市大盘为何波澜不兴？
7月12日星期一，这也是央行全面降准消息发布后的第一个股票交易日。当天，上证指数跳空21个点以3545.20点高开，最终以3547.84点报收，当天阳十字星报收，上涨23.75点，涨幅0.67%，大盘的走势并无太大的波澜。
这样的走势或许会让不少唱多的投资者感到失望。毕竟央行的此次降准是时隔1年零3个月之后的又一次降准，而且还是一次全面降准。根据央行7月9日的决定，从2021年7月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），此次降准为全面降准，预计将释放长期资金约1万亿元。而上次降准是去年4月3日的定向降准。至于上一次的全面降准更要推前到去年的1月1日。正因为这是1年半之后的又一次全面降准，所以一些投资者对全面降准带给股市的影响抱有较大的希望。
不过，从7月12日行情的发展来看，央行全面降准的消息并没有给市场带来多大的影响。除了指数的表现较为平静之外，个股方面，降准的受益股同样表现并不出色。比如，银行股是降准的最大受益者，但银行股的表现不涨反跌，如上证银行指数下跌了0.45%。又比如，房地产同样也是央行全面降准的受益者，尽管此次降准旨在加大对小微企业的支持力度，但银行资金总会以各种渠道流向房地产，这已经成为了一种惯性。但12日房地产股的表现同样差强人意，当天地产指数下跌了0.75%。而当天表现最突出的是网络安全概念股，这显然是受《网络安全审查办法》征求意见稿出台刺激的结果，与降准没有分毫的关系。
实际上，尽管全面降准的消息并没有在股市上掀起太大的波澜，但12日股市的走势还是很正常的。毕竟对于股市来说，降准并不是一个新鲜事物，而是一种常态。比如统计数据显示，自2008年10月份以来，股市已经经历了24次降准。可以说，降准是银行方面用得比较多的一种宏观调控工具。这个工具用多了，市场的敏感度就会下降。因此，除非当时的政策面有其他的配合，不然单纯依赖降准消息，对股市的影响其实是较为有限的。
而且从历史上的降准来看，降准对行情的影响本身也是存在不确定的。面对降准，股市有上涨，也有下跌。如在2008年10月以来的24次降准中，次日上涨的次数是14次，上涨概率为58%，即下跌的概率也超过了4成。而按一周统计，24次降准中，一周涨跌各占12次，也即涨跌各占50%，可见，降准并不意味着行情就上张，更不意味着行情会有大的上涨。毕竟降准释放出来的资金并不能直接进入股市，而且对上市公司业绩的改善也是有限的。因此，此次降准消息出台后，股市表现平淡其实是很正常的事情，投资者没有必要因此感到意外。
