败也抱团股，成也抱团股。近期的A股在抱团股杀跌的带动下走出了大幅下跌的走势，其中创业板指的跌幅甚至达到了25%，进入技术熊市。而3月11日，在抱团股上涨的带领下，大盘又出现大幅上涨的走势，A股三大指数的涨幅均超过2%。
抱团股之所以能够左右大盘的走势，主要基于三方面的原因。一方面，抱团股原本都是一些权重股，本来就能左右指数的涨跌。能被机构抱团的，显然不能是小盘股，而必须是大盘股。另一方面，要能被机构看好的，还必须是一些蓝筹股，或成长股，所以这些股票大都也是市场的人气股与方向标，其涨跌能够影响到市场的人气。此外，抱团股指的是机构抱团，散户抱团不叫抱团，叫一盘散沙。而机构资金由于规模较大，本来就对行情的涨跌有影响，对市场的人气有影响。这就是抱团股为什么能够左右大盘涨跌的原因了。
而从11日的走势来看，在贵州茅台迅速攻占2000元关口的刺激下，抱团股群体大举上攻。宁德时代、药明康德、贵州茅台、海康威视、金龙鱼、爱尔眼科、爱美客、五粮液等抱团明星股均大幅上涨，其中爱美客的涨幅甚至达到13.36%。正是抱团股的上攻，激发了市场人气，成就了当天A股市场普涨的格局，仅涨停及涨幅超过10%的个股就达到81只，而上涨的个股超过3700家。
3月11日的涨势让投资者感觉到抱团股又回来了。那么，抱团股是否真的卷土重来了呢？这无疑是一些投资者非常关心的问题。毕竟经过了之前的下跌，投资者也深深地明白抱团股对行情的影响，抱团股不企稳，大盘也很难真正走稳。因此，尽管有的中小投资者本身并不会买进高价的抱团股，但还是希望抱团股能够起到稳定市场的作用。而且抱团股毕竟大都是一些蓝筹股、成长股，对于这类股票市场还是充满期待的。特别是抱团股的炒作跟垃圾股的炒作不同，垃圾股炒作过后，留给市场的基本上是一地鸡毛，这类股票的价格很难再回到高位，但抱团股不同，一些蓝筹股和成长股，投资者即便是套现了，也可以用时间换空间，或许再过几年，这些蓝筹股与成长股的股价又会再创历史新高。
投资者对抱团股寄予厚望是不难理解的。但这是否意味着抱团股真的又回来了，又将卷土重来呢？这个问题却是需要投资者来理性对待的。在这里投资者首先需要弄清楚一个问题，那就是抱团股之前为什么会下跌？或者说抱团联盟为什么会松动甚至是解体？其实原因很简单，那就是抱团股的股价被大幅度地高估了，抱团股的股价严重地透支了股票本身的投资价值。如贵州茅台的市盈率超过了70倍，这在抱团股中还算是比较低的，很多抱团股的市盈率都是上百倍、数百倍。正是由于股价严重透支了股票本身的投资价值，这就导致抱团股风险的大幅增加。这也正是抱团股大幅下跌的原因所在。
而这个问题，虽然随着近期抱团股的下跌而有所缓解，但却没有实质性的解决。因为目前抱团股的估值仍然不低。如贵州茅台3月11日的市盈率仍然还有57倍，而其他很多抱团股的市盈率仍然还在百倍、数百倍之上。如爱美客的市盈率221.7倍，爱尔眼科的市盈率为121.4倍，宁德时代172.4倍，药明康德108.2倍等。正是基于抱团股仍然还是高估值的原因，所以继续炒作抱团股的话，很快又会陷入前期炒作一样的困境，谁会让自己再一次陷入同样的困境之中呢？虽然抱团股主要是机构资金，但机构资金也有机构资金的选择。有的机构抱团白酒，有的机构抱团医疗，有的机构抱团芯片，有的机构抱团军工。因此，也很难有其他的机构去做接盘侠，去为别人解套而最后套牢自己。毕竟抱团联盟松动了，甚至解体了，没有足够的利润空间，要再抱到一起来是很困难的一件事情了。
所以对于目前的抱团股行情，投资者只能作为反弹行情来对待。而反弹的目的是为了出货，而并非是卷土重来。所以对于抱团股，投资者只能是速战速决，不宜重仓介入。实际上，作为抱团股行情的发展来说，下一步将会出现分化的走势。那些市盈率高企或股价高企的抱团股，或许还会继续调整一段时间，而那些股价并不高以及市盈率相对合理的抱团股，后市不排除有进一步走好的可能。特别是随着2020年年度业绩与报表的公布，这种分化有望进一步加剧。
