下文是PE投资与传统的商业银行信贷和股票市场IPO的一个简单比较,读者不难发现PE投资的鲜明特点。
1.商业银行的债务融资
方式:抵押贷款或信用贷款。
银行会问企业:“你能向我提供哪此还款的保证?”
优点:标准化业务流程明晰;不需要成本高昂的尽职调查;可频繁使用。
缺点:
通常只提供流动资金贷款,期限短,企业不能将之用于长期资本投资;
通常要为每笔贷款提供抵押物或担保;
缺乏信用记录的企业难以获得所需要的贷款数额;
增加企业付息压力;
银行的贷款是“晴天的雨伞”,陷入财务困境的企业更难以获得贷款。
其他债务融资方式,如发行债券或商业票据,这些方式只适用于那些声誉卓著资信等级很高的大企业。
2.资本市场的股权融资
方式;IP0或增发。
资本市场会问企业:“你能给投资者带来什么?”
优点:为企业提供长期资本;公众公司受到外部监管。
缺点:
股权稀释;
资本成本通常高于债务成本;
须付给承销商(投资银行)可观的费用;
须履行信息披露义务;
须满足法律和资本市场对IPO或增发条件的各项要求;
融资能否成功须视资本市场行情和企业自身的状况;
不能频繁灵活使用。
3.PE的股权融资
方式:以股权换资金。
股权投资基金会对企业问的问题是:“你的未来计划是什么”?“你希望我们为你做什么?”
优点:
提供长期资本;
“量身订制”,满足处于不同行业、不同发展阶段、不同财务境况的企业的独特要求;
帮助解决因股东意见分歧给企业发展带来的不利影响;
帮助解决所有者与管理者之间的代理人问题;
帮助企业完善并实施其战略;
为企业提供财务控制、法律框架、流程再造等支持;
为企业提供全球运营支持;
为企业的并购或扩张提供进一步的资金、技术、信息、操作等支持。
缺点:并购基金通常会要求获得企业的控股权,这对于某些处于创业激情期的企业家的战略眼光具有较大的挑战性。
PE的投资活动促进了企业的发展，促进了经济资源利用效率的改善,也促进了就业。欧洲的一项为期5年的研究发现,在5年间PE投资的企业的销售额年均增长率达到35%,雇员数年均增长率达到15%,投资额年均增长率达到25%。
