避免落入陷阱是投资中非常重要的--课。尽管护城河可以帮助我们回避诸多陷阱，但它本身也有陷阱。它的陷阱不是源于敌人的诡计多端，而是源于我们对护城河的肤浅认识。讲述

我们之所以如此看重企业的护城河，是出于以下4个理由: 1.拥有护城河的企业，会有更长的寿命，值得出更高的价钱。 在生活中，你会愿意为更为耐用的东西出更高的价钱。

选择企业的第一条标准是:“企业要有护城河”。 巴菲特说:“我们喜欢这样的城堡:它有很宽的护城河，河里游满了鯊鱼和鳄鱼，足以抵挡外来的闯入者。” 护城河是一个形象

庖丁选好了几个行业后，便废寝忘食地在里面挑选股票，他想挑出行业里最为优秀的企业。 忽然，他心生疑惑:真有必要寻找伟大的企业吗? 这个问题听上去很愚蠢，但其实并不

俗话说:“会买的是徒弟，会卖的是师傅”，懂得适时离场也非常关键。 针对价值投资品种的卖出时机，我们在第4部分会有专门的讲述，这里讲的是题材股的卖出时机。当然，这

找到好的故事后，剩下的工作就是从“故事”到“板块”。通常很容易找到相关的板块，有时候会困难点、复杂点。我把它分为以下几种情况: (1)相关板块好找且单一。比如“

市场就像一个善变的顽童，在不同时间会喜欢不同的故事。有时候喜欢听气势磅礴的“大国崛起”故事(大盘股会有不错的表现)，有时候又热衷于听“山鸡变凤凰"的重组股故事，

游资炒作商品的经验，对我们选择细分行业(或称板块)有以下几点启发:一是选择供给弹性小的细分行业。理由上面也讲了，供给弹性小，意味着供应受限，从而价格和毛利率可以

行业的供给特性，也是我们在选择行业时重点考虑的因素之一。它容易被投资者所忽视，然而却十分重要。试想一下，如果贵州茅台的产能立刻扩大10倍，那整个高端白酒行业会是

一个大的行业就如同一片很大的林子，里面有很多组成部分(子行业、 子行业的子行业等)。俗语说“林子大了，什么鸟都有"。并不是每一部分都有同等的价值。例如，同样是电

然而，我们在应用这条标准去筛选行业时，却遇到了两个困难。 第一个困难是:怎么知道行业未来的增长曲线是何种类型呢?要知道，投资者并不是先知，也不可能熟悉所有行业。

选择行业的第一条标准是:查看行业的增长曲线是否正在往上翘起。 一条往上翘起的增长曲线在形态上看也是优美的，如同东晋的王羲之所喜爱的“白鹅引颈”。据说王羲之非常喜

上回讲了庖丁经高人指点后领悟了大市的奥秘，他磨刀霍霍，打算精心挑选出一两只牛股小试牛刀。不过，他马上被打击得不轻: A股有2000多只股票，每只股票花半天时间来

除了注意把握上述三个契机，我们也可以利用技术图形和指标来辅助判断。在主要趋势反转中，以下几个技术信号常常会出现: 1.双重头和底中间的关键价位被击破 在一个很长

要想识别市场情绪的转折点，最重要的是把握好容易使市场情绪逆转的几个契机，走在大众情绪扭转之前。 契机1:政府出台大政策时。 关于政策，我们在第2章已经作了详细的