吃一堑长一智
我发现我所关注的和用来判断交易决定的理由其实一点儿关系都没有。消息面并不能左右股价变动，基本面也不能。KTEL不断地疯涨是因为大部分从事交易的人并不相信它会这样。大部分人都站在沽空这一方，而市场则选择与大部分人背道而驰。交易大众不断思考、寻找理由、进行分析，但他们通常都是错的。可是，且慢，真的全错了吗?
轧空行情结束之后，KTEL股票快速回落，最后还被纳斯达克摘牌下市(见图2.2)。所以，大众其实是正确的。但正确的判断帮他们赚钱了吗?不，他们反而赔了。
图2.2KTEL的最终走势
答案是这样的。人们在这个特殊的时期观察的是与股票变，动毫无关系的因素。他们对错与否都没有关系，因为这不是价格方向的问题。就算他们正确了，但这不是影响股票价格的因素。供求关系才是重点。人们用他们对消息面和基本面的评估来判断供求。但是真正的购买和抛售的比例是被不同因素控制的，而且这些因素往往与聪明的资金和交易大众对抗有关。股市的运作方式显然是将大部分人的钱装进小部分人的荷包。这不是什么阴谋，也不是操纵，只是股票市场就是这么运作的。我必须反其道而行站在大部分人的对立面才能够成功，因为任何生意里都不是大部分人获利。那些有独特眼界和超高悟性的人才能超越他人占据不败之地。所以每当你见到大群人争抢某种东西的时候，就应该用逆反角度来思考。
体会这层道理之后，我的认知越来越完整，就像拼图一样渐渐拼凑起来，而我的座右铭又一次被验证了：根据你所看到的，而不是你所想像的，进行交易。关于消息面、公司状况、基本面、财务报表，我们可以持有任何想法。但价格走势才是重中之重。对于想挣钱的交易者来说，必须阅读价格走势而不是这些围绕市场变动的因素。我曾经与各种不同经验背景的交易者相处过，看过无数这类现象。交易者突然变成了各方面的专家，例如采矿报告、医疗研究、软件细节、外科仪器、药品、电子设备和商业模型。他们热烈地对这些进行讨论，各自坚持某种论点。他们是在试图利用信息来预测价格变动。看看股市，从1999~2000年间，股票从$10的价格跳升至$100，然后再回落到起始点。可是短短一年间，难道相关企业的基本面、经营模式或股票发行数量发生了如此大的双向变动吗?也许有个案，但我很置疑这是股价发生如此规模重大的走势的真正理由。
这儿还有个例子可以证明我们的某些想法能把我们带进死胡同：如果食品药物管理局(FDA)批准某公司生产的新药，股价随后上涨2点，比如说，稍后股价又回落1点。难道是FDA撤回决定而导致股价下跌吗?显然不是。是股票的供求平衡影响了价格变动，而最初的利好消息只是一个吸引交易者眼球的诱饵而已。所以交易者如果想正确判断价格走势，就需要辨明供需之间的均衡状况。
读者应该还记得前文讨论的布莱爱克斯案例。交易者的评估发生错误，因而也导致了亏损。在KTEL的案例里，虽然他们的评估是正确的，却仍然亏损了。这不正说明了交易者是用完全不相关的因系来做投资决定的吗?他们白已创造某种真实面，但这显然不是股价走势的真实面。
