交易者的胜算
我经常被问到对风险的承受力。这在2000一2002年的熊市中尤其重要。交易的成功率低，绝对不是偶然现象，而且市场状况又雪上加霜。对于任何交易者来说，根据市况变动而进行调整的能力很重要。在2000年开始的熊市中，专业交易者显然要设法找到一条活路。
首先，交易者必须对他们的获利企盼必须是现实的。问题是交易提供了无限的可能。当你由事后角度来观察股价走势时，赚钱就显得很容易了。当初学者期望一天能赚上几千美金，他们正为这个目标承担着巨大的风险。
有经验的交易者知道，他们的首要任务是保住交易成本。为了达到这个目的，他们必须限制风险。然而限制风险必然会限制可能的利润空间。某天，我与几个朋友一起观察几个流动性欠佳的股票。我所谓的流动性欠佳，是指这些股票的参与者不多。每支股票的造市者大约有四、五家，偶尔还有一些ECNs(电子通讯网络)报价。买/卖报价拉得很开，成交量很少。其中有一只股票走势引起了我的注意，大约在几分钟内，从$11的价格涨到了$15多。这只股票是侨兴环球电话(Qiao Xing Universes Telephone,纳斯达克股票代码XING,请参考图)。
短线价格波动案例
我观察它的走势，因为滑落差价实在太大，我判断这显然不是专业玩家能够碰触的。一旦进场时机没有拿捏准确，风险就远远超过我可以承受的范围了。
某位永远无法留在场外观望的急性子交易者问我为什么不操作这支股票。他在$12附近买进2000股，现在股价已经超过$14。他问我:“你为什么不建仓呢?你整天都坐在电脑前，你一定看到这种情况的。”当他正和我说这事的时候，股价已经又从$14跌回到只有$11以下了。但他坚持不卖出。他最后承受了对于他的账户来说相当大的损失。他在这件事上犯了两个错误。第一是没有清楚认识到风险。第二个错误是在持有如此高风险股票在获利时，没有及时获利了结。
所有的股票价格都会产生波动。但是你不需要每个都交易，特别是那些在几分钟之内可以美元单位波动的。无法想像比这种洪水猛兽更危险的了，如此大的波动却几乎没什么成交量。当然，这里面有盈利的机会，不过这是业余选手才会追捧的玩意儿。作为一个交易者，我知道管理风险是首位的，而在当时针对那支股票,风险管理是无法完成的。
