著名的美联储印钞机演说
2002年11月，伯南克发表了著名的“美联储印钞机演说”。伯南克在2002年当上美联储理事前，是普林斯顿大学经济学院的院长。他是美国国家经济研究所主持货币经济学计划的负责人，也是《美国经济评论》的主编。他是很多宏观经济学教科书的共同作者，现在正成为最有影响力的理事之一。
这是伯南克当上美联储理事后第一个重要的演讲。演讲的地点是华盛顿的美国经济学人俱乐部，这可不是个小地方。丹尼斯·加特曼赞誉这篇演讲是“在我们眼里，这是美联储与货币政策方面自十五年前广场协议发表以来，最重要的一场演讲。”
我们将会用一些段落来突出其重点，需要记住的是，这不是一个随意的演讲。尽管伯南克宜称这篇演讲的观点都是个人的，我认为这篇演讲表明了美联储大多数人的立场，也清晰地给出了美联储对通货紧缩的看法，后面会给出我的理由，演讲的标题很直抒胸臆:“通货紧缩:我们要确保美国不会发生。”
首先也是最重要的一点，正如加特曼所写，“伯南克博士清晰地表明，美联储的官员们痛苦地意识到一个很严重的问题，美国经济和社会显然会面临普遍的通货紧缩，而他们不会允许这种情况发生。他们会利用一切办法来缓和通货紧缩，包括抬高通货膨胀这种有可能自伤的损招。
在某种层面上来讲，这个演讲，与美联储发表过的一本白皮书相比，没什么新意。这本白皮书探讨了日本通货紧缩的原因，以及美联储和其他央行为避免通货紧缩所做的努力。这本书清楚表明，美联储知道经济的问题所在，并告诉大家他们不会任由美国经济滑入通货紧缩。这是我认为这篇演讲代表了美联储的看法而非仅仅是伯南克的一家之说的原因之一。
观点鲜明的演讲白皮书和伯南克的演讲之间的差别比共性要高出两倍。白皮书是以学术实践的框架来发表的，也未经美联储理事的官方认可。这本书可以看成一个理论性的探讨。
第二，在那篇演讲中，伯南克用完美的英语阐述得很清晰，即便是经济学外行的人都能听明白。为此，伯南克可能会让自己失去接替格林斯潘的机会，因为美联储主席的工作要求中有一项就是有能力发表长篇大论的演讲，并且演讲的内容甚少能够被人领会。
首先，我们来看演讲中比较有争议的部分。美联储倾向于用什么方法来避免通货紧缩呢?在这个方面，众说纷纭。我在这里摘抄了一些:
我曹经提到，有些观察家总结说，当中央银行的政策利率降到零——利率能够降低的最低限度——货币政策就失去了进一步利激整体需求和经济的能力。在广义层面上以及从我个人的经验来看，这个总结是错误的。是的，在法定的货币体系之下，政府（实际上，是央行以及其协同机构)可以永远地创造出不断增长的名义开支和通货膨胀，即使短期的名义利率是零。
从基础经济学角度来看，在法定货币体系中，通货膨胀永远能够反转。一段简单的预言就可以证明:今天一盘司的黄金差不多是300美元。现在假设一个当代的炼金术师找到一种方法解决了炼金的古老问题，他可以几乎不花任何成本来生产出无限量的黄金。此外，他的发明被广泛宣传并被科学所证实，然后他宣布，他将在不日内开始大量生产黄金。黄金的价格会发生什么变化?可以推测，这种潜在的无限的廉价黄金的供应，会让金价直线下跌。是的，知果黄金市场的交易有效率，那么当这项发明被宣布出来之时，而非炼金术师开始生产黄金之后，就会崩盘。
