对大多数投资人来说,“交学费”可能是个漫长而又艰辛的摩西之路。巴菲特和索罗斯都用了几乎20年才完成这个过程,但他们是以一种非系统化的方式走过这段路的。当巴菲特在1956年开办他的巴菲特合伙公司时,他已经从20年的储蓄、投资和研究企业以及资金的经历中学到了很多。类似的,当索罗斯在1969年创办双鹰基金时,他已经花了17年的时间锤炼他的技能。巴菲特与索罗斯的七个共同点:
共同点一:信心。
一个在潜意思中认为“我不会赚钱”或“我是一个失败者”的投资者,不可能在市场上获得成功,不管他学到了多少技巧,也不管他有多少努力。什么是人生的第一桶金呢?不是赚了100万或者1000万,实际上,人生的第一桶金甚至不是金钱,而是“自信”。
这个道理对任何领域的人来说都适用,而伟大的投资家对于他们的想法怀有绝对的信心,更进一步说,巴菲特与索罗斯的行为背后还不止有一种自信,他们认为自己的投资观点不止是作品,还带有“有一点神圣”的东西。因为巴菲特与索罗斯相信他们理应成功,理应赚钱,他们在控制着自己的命运,这种信心对投资成功至关重要。
共同点二:永远不教条主义的思考。
在投资领域,永远正确的真理本身就是“陷阱”,巴菲特视格雷厄姆为神明,但是他一接触到查理芒格和费雪的理念,则立即开始投资成长股。巴菲特曾有40年时间在讥笑航空公司和铁路公司的投资,2014年巴菲特发现铁路公司的运输成本与其他运输方式比,在大幅降低并具有长期低成本优势时,立刻以260亿美金收购了美国伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司的77%股份,2016年下半年巴菲特和旗下基金经理发现,美国航空业在长期竞争之后趋向集中时,立刻大举买入美国四大航空公司。
而索罗斯的投资方式则是永远认为自己是错的,无论多大的仓位,多大的亏损,判断出错立刻清仓退出。1987年10月美国股市大崩盘,索罗斯由于同时做多美国市场和做空日本市场,遭遇两线溃败,但是索罗斯没有犹豫,立刻清仓。事后市场可以看到,最低点就是索罗斯砸出来的,他很多仓位割在了最低点。索罗斯对自己的投资理念还有一个微妙的评论“我和罗杰斯的最大区别在于,罗杰斯认为流行观点总是错误的,而我认为这种判断也可能是错误的。”
共同点三:艰苦,或者苦难的家庭影响。
巴菲特与索罗斯都是1930年出生,巴菲特出生在美国,那是经济大萧条,巴菲特的爷爷开杂货店,一点一厘积累起来养活整个家族,巴菲特的父亲霍华德由于不想靠爷爷,开了个证券公司,在经济大萧条开证券公司,可以想到收入情况,为了让霍华德有饭吃可以有力气谈生意,巴菲特的母亲常常自己不吃饭。巴菲特就是在这种艰苦的情况下生长起来,对生活的艰辛有深深的体验,对于金钱积累有了魔一般的着迷。
索罗斯是犹太人,出生在匈牙利,1944年随着纳粹德国对匈牙利的占领,全家隐姓埋名开始逃亡。相比巴菲特的父母,索罗斯的父母可以用“苦难”这个词,幸运的是索罗斯的父亲蒂瓦达简直是个“生存大师”,年轻时期当兵被俘从西伯利亚的集中营越狱,在逃向布达佩斯的那危险的三年中,蒂瓦达只有一个目标:生存。为了活下来,他做了一切他必须做的事情,不管有多么痛苦。
蒂瓦达在很多方面塑造了索罗斯,索罗斯从小在父亲旁边着迷的听他讲述如何逃亡的故事,家庭和父亲的生活经历也成了索罗斯的生活经验的一部分。在积累了数十亿美金的财产,生存已经明显不是问题的时候,“索罗斯仍然在不停地谈论生存问题”索罗斯的儿子罗伯特回忆说,“考虑到我们的生活方式,这是很令人迷惑的”。
共同点四:专注,对自己投资的领域和公司时刻关注,保持信息优势。
阅读公司的年报包括产品说明,都是“第二手信息”,成长股的鼻祖费雪喜欢第一手信息“闲聊”:就是人们对企业及其产品的评论,他会与企业的客户、消费者和供应商交谈,与企业过去的雇员交谈,但最重要的是与企业的竞争者交谈。
巴菲特认为调研一家企业的最高秘诀,是多问他的竞争对手。而巴菲特每天的平时工作是“读大量年报,接电话”,接电话就是闲聊,了解自己关注的各个企业的情况,了解行业的情况。
索罗斯平时的交友范围就是欧洲各个国家的政要,政策制定者和显贵,而索罗斯的投资范围正好是远期和即期的外汇市场、股票市场,可以说索罗斯在自己专注的领域一直保持信息优势。
共同点五:不做分散化投资。
1992年英镑危机时,索罗斯在量子基金总资产为70亿美金的时候,建了一个100亿美金的持仓来对付英镑。索罗斯的基金经理德鲁肯米勒表示,索罗斯教给他最重要的一课就是:“问题不在于你是对是错,关键在于你对的时候赚了多少钱,错的时候又亏了多少钱,索罗斯很少批评我,仅有的几次批评是因为我对市场判断正确的时候,却没有最大限度地利用好这个机会。”巴菲特在2016年投资股票的620亿美金中,前10只股票占了投资总量的90%,
共同点六:从错误困难中学习。
在世上,开始人与人之间的差异都是很小的,就是遇到困难有的人心态积极,有的人消极,到最后导致巨大的差异。1962年,索罗斯犯了一个几乎让他破产的错误。事实证明,这个错误或许是他最宝贵的经验,索罗斯做多一家名为斯图德比克的公司A股的同时,也做空了这家公司的普通股,哪想到普通股狂涨,于是这笔交易不断地需要补充保证金。索罗斯不断地借钱去补保证金,借遍了身边所有的人,在危险局势持续了很长一段时间后,索罗斯最终挽回了损失,但这次严酷考验对他的精神影响是难以磨灭的。“从心理来说,这段经历是非常重要的”,索罗斯在之后的操作都学会了判断失误立刻割肉退出。
2015年股东大会有人问巴菲特“你最难忘的错误是什么?”,巴菲特回答“我在九十年代中期支付4亿美元买了一家注定要破产的鞋厂。我在当时是以股权形式支付的,现在这批股票价值60亿美元。可以说,几乎任何时候通过发行股票来收购都是一个错误。有时候我们太过谨慎,但是我宁可谨慎一百倍,也不想有1%的不小心。”如何从错误中学习,巴菲特的合伙人查理.芒格总结的更抽象:“我们会在内心深处检讨我们的错误,这是一个非常好的思考习惯”。
共同点七:投资是他们的生命,当一个人知道自己为什么而活,就可以忍受任何一种生活。
巴菲特曾说过他在1956年就可以带着足够的钱退休了,那时候他甚至还没有开始投资生涯;当索罗斯在1981年被压力折磨的筋疲力尽时,他已经有2500万美金的财产了。
作为24小时思考投资的人,当索罗斯和巴菲特清晨醒来时,中午就餐时,公园散步时,运动锻炼时,他们无时不刻想的是他们研究过的股票,或者是他们考虑要卖掉的股票,又或者是他们的投资组合面临的最大风险是什么。
对大多数投资人来说,“交学费”可能是个漫长而又艰辛的摩西之路。巴菲特和索罗斯都用了几乎20年才完成这个过程,但他们是以一种非系统化的方式走过这段路的。当巴菲特在1956年开办他的巴菲特合伙公司时,他已经从20年的储蓄、投资和研究企业以及资金的经历中学到了很多。类似的,当索罗斯在1969年创办双鹰基金时,他已经花了17年的时间锤炼他的技能。