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ADR指标又叫涨跌比率指标或上升下降比指标，是专门研究指数走势的中长期技术分析工具，它通过一定时期内整个市场上上涨和下跌家数的比率来衡量多空双方的变化并判断市场的整体走势。如图3-4所示。ADR指标属于大盘走势的广量指标，是专门研究股票指数的指标，不能用于选股和研究个股的走势。

股市上往往会发生超买超卖的情况，有时候投资者盲目地追涨会造成超买，有时候又会盲目地杀跌造成超卖。ADR指标就是从一个侧面反映整个股票市场是否处于涨跌过度、超买超卖现象严重的情况之中，从而使投资者作出比较理性的买卖操作。

图3-4 ADR指标

ADR值常分布于0.5-2之间，当ADR值低于0.5或高于2时都属于非常态行情。ADR指标的主要作用是用来侦控非常态行情。市场过热或过冷，都易导致物极必反，危机或转机随时都可能发生。ADR指标因其往往能作出预警反应而深受投资者喜爱。

ADR指标的应用法则如下：

1.ADR值上升，大盘指数也上升时，后市仍看好；反之，ADR值下跌，大盘指数也下跌时，后市将看淡。2.大盘指数上涨，ADR值下跌时，为牛背离行情，宜看淡后市；反之，大盘指数下跌，ADR值上升时，为熊背离行情，宜买进股票。3.ADR值超过2时，超卖现象产生，是卖出时机；反之，ADR值低于0.5时，股价就容易反弹，是买入时机。

ADR指标卖出法可以用来逃顶，它包括四个功能：

1.牛背离：当大盘指数上涨而ADR值却下跌或停滞时，为卖出信号。2.ADR值超过2后，ADR曲线呈直线下落的走势，为卖出信号。3.ADR曲线由上升转为下降，并持续两天，为卖出信号。4.ADR值从2以上位置直线下跌，跌至1.5以下时，可以确认股票的顶部形成。

1.多头市场中，ADR> 1.5时表示市场过热，可视为高位区，投资者应提高警惕。当ADR>2时，一般是中期行情结束的信号，投资者宜卖出股票。

2.指数上涨，ADR值却反向下跌，短期内指数回档机会高顶背离，投资者宜卖出股票。