目前卖空制度实证研究存在哪些不足之处？
然而，上述实证研究的局限性主要存在于两个方面:
(1)上述研究仍然集中于股票的收益率或其他宏观因素，对于流动性、波动性、成交量等指标的研究仍然较少。
(2)上述研究普遍应用卖空利率进行研究，而卖空利率是否是卖空限制的一个有效的代理变量(proxy)，这一点值得商榷。
在过去的10年中，研究人员显然已经注意到了这一点，多角度的研究在不断地进行之中。如Altken, Frino, McCorry和Swan (1998)研究了澳大利亚证券交易所中卖空指令的市场反应(之所以可以做到这点，因为在澳大利亚证券交易所，卖空指令是公开信息，整个市场均会马上看到卖空指令的下达)。他们发现，卖空指令给股票价格纳人了新的坏消息，同时，投资者对市价指令卖空和限价指令卖空的反应不同，他们对市价指令的卖空反应更加敏感。然而，其实证研究是针对市场整体而言，对于个股的研究没有涉及;另外，该研究方法为横截面分析(跨市场研究)，对于可能存在影响的其他复杂因素无法控制。
