金融创新带给个人投资者许多新的、卖空不同市场板块的工具,特别是ETF, ETF不是唯一的卖空板块的方法,但它是最好的起点。
第一类是看多ETF-你应该买进这些ETF的看跌期权。在我写书的时候,发行中的ETF超过700只,涵盖范围从农产品供应商(如农业ETF, MOO)到黄金应有尽有。
当看到你想卖空的市场板块的ETF时,要在行动之前做好基本功课:
1.成分股:你需要评估ETF的成分股,所有的ETF都有成分股,标的股票,有时ETF的名称或关注点与你对市场板块的看法并不同步。
举例来说,关于中国的ETF (Chinese ETF),包括看多ETF 和卖空ETF,反映的不是中国大陆市场的情况,而是中国存托凭证、中国香港市场以及与中国密切接触的企业的情况。相关信息可以从发行ETF的企业的网站(如Proshares.com)获得,也可以从普通的财经网站(如Yahoo.com)上获得。如果有些地方看起来不对劲,比如它与你对市场板块的理解不相符,你应该选择离开。
2.流动性:你必须查看ETF的流动性(即交易量)、可获得性以及该ETF看肤期权的交易量。缺乏流动性意味着:看跌期权价格可能更高,因为卖出价与买入价之间的价差相对更大;在发生重大事件时,如果是利空消息,价差将会向有利于你的方向增大,如果是利好消息,价差将向不利于你的方向增大。
考察申购单位至少为250 000份的标的ETF的每日交易量。也要考察看跌期权的流动性,它由看涨期权和看跌期权-共同的未偿付数量来衡量。这个数字应该多大存在争议。我认为你需要在指定月份内看到至少5000手未偿付看跌期权。
3.警告:期权买家通常每月都在变动,所以如果最接近的一个月未偿付合约超过了5000手,而后面几个月的量不到5000手,你需将这5000手未偿付合约视为某种短线资金行为,它将会随时间的推移进入其他月份。
4.技术指标:当你选择股票并建立个股的看跌期权仓位时,你应该考察所有相同的走势并考察其他技术指标。
5.目标价位:因为ETF的性质-它包含许多企业,致使目标价位更难设定。最好利用图表和其他技术指标建立目标价位,这是一种简单但必需的策略。我在这里提供不出经过验证的经验性法则,但是ETF与大多数个股类似。
在保持简单的同时,我要强调看跌/看涨比率的变化(更多的看跌期权买进显然是一个好兆头),以及50日移动平均线的变化。如果一只ETF 现价低于其50日移动平均线且无法突破,你应该设定目标价位,在假设市场板块会再次下跌的基础上进行相应的调整。