最古老、最传统的卖空形式是以某个价格(最好以更高的价格)借入某家公司的股份，然后偿还以较低价格买进的股份数。当你走进一家全国性连锁餐厅，发现他们的食物很差劲、服务态度很恶劣而其他顾客都在用打折券时，你决定卖空这家公司的股票。
第二天你打电话给你的股票经纪人，是的，你可能要用电话而不是鼠标或笔记本电脑--询问他们手头有没有这家公司的股票或能不能找到这家公司的股票。
经纪人说可以，于是有意思的事情便开始了。你借入1000股这家公司的股票，现在它的单价是每股20美元。你立即卖掉这些股份，将卖得的钱转入你为了卖空而专门开设的顾客保证金账户。这笔钱的部分或全部将作为担保被冻结，以保障在股票略微上涨时补仓的需要，这视股票经纪人的需求而定。
如果股票的上涨幅度很大，股价达到30美元或更高，那么在这种情况下，按照股票经纪人的规定-你就会接到补充保证金通知。股价每上涨1美元，你就需要增加50美分的保证金。
其他需要考虑的事情：
①当你借入股份时，你要付给经纪商利息，股份越难找，利率就越高，我看到过年息高达20%的例子。
②你可能会领取红利，但你也要将其转付给出借股票的人。
③如果你错误地将多头仓位和空头仓位混在一个账户里，那么当空头仓位发展趋势与你的预期相背离时，你的经纪人可能会结算多头仓位用以补充保证金。
这是不是逆向投资股票的好方法?如果你是专业投资者或机构投资者，答案是“是”，如果你是个人投资者，答案为“否”。传统卖空会产生开放式责任，机构投资者处理与之相关的保证金及金融风险的能力要强得多。
你可以算一算：如果你在股价20美元的时候做空股票，而有人以100美元的股价收购这家公司，你的损失将是你原始投资的5倍。这种责任不是个人投资者有能力面对的。是的，我认为在大多数情况下，个人投资者不应该通过借入股份的形式卖空股票。
如果你不同意我的说法，我还有一章是专门讲卖空股票的。不过我一直主张个人投资者应该使用看跌期权做空。让我给你举一个可怕的实例吧。我也会写一些关于生物技术股票的东西，我喜欢其中一家名为赛特里斯的制药公司。
很多人都不喜欢这家公司，在成功IPO (股票首次公开发行)之后，它的股价每况愈下。让我们想象一下，在4月22日星期四收盘前的某个时刻，有个不喜欢赛特里斯公司的看空投资者以每股大约12.25美元的价格建立了一个卖空仓一个很小的仓位，假设是10000股-我相信肯定有人这样做了。
之后这个交易者上床睡觉并早早起床--她的狗和我家的一样，太阳一出来就要出去遛圈-然后她煮了些咖啡，开始看当天的头条新闻。滚烫的咖啡溅到了键盘上，她被烫伤了，不仅仅是因为咖啡，是因为她卖空赛特里斯所导致的高达10万美元的损失。
究竟发生了什么?英国制药业巨头葛兰素史克公司向赛特里斯公司开出了每股22.5美元的收购价格，而赛特里斯公司接受了。
10万美元!这位资金经理的初衷是在几周之内获得25%的收益-她认为这只股票的价格将从每股12.25美元跌倒9.75-10美元。那么除此之外，她还有别的玩法吗?有的。她还可以买进看跌期权，这样既可以将损失降到最低，又能够获取更大的收益。
