一般来讲，经济学上把经济周期分为4个阶段：衰退、复苏、过热和滞涨。从股市投资的角度来看，侮一个阶段都有不同的投资品种，投资机会也不一样。在不同时期，投资者应学会顺时而为，才能踩准市场节奏。当然，一般具有参与价值的往往是复苏阶段，板块整体机会较多，个股表现最为强势，而到了其他儿个阶段，机会往往在板块与个股上，多为结构性机会，而非整体性机会。
复苏阶段的股票投资以房地产和汽车行业为代表，过热阶段的股票投资以煤炭、有色、零售、食品饮料、建筑机械和房地产行业为代表，滞涨阶段的股票投资以医药生物、批发零售、电气设备、建筑机械、煤炭开采、有色金属、房地产和银行行业为代表，衰退阶段的股票投资以机场和高速公路行业为代表。
【大盘实战】
如图16.8所示，在经济复苏阶段，周期性股票涨幅较大，以2009年的汽车股最为典型。当经济开始过热，通胀加剧，以大宗商品为主的资源类板块涨幅较大，以2010年的煤炭板块最为典型。当经济开始下滑，货币政策收紧，防御价值型板块表现优于大盘，以2011年的消费股最为突出。当经济处于衰退阶段，防御成长型板块投资机会开始来临。
图16.8 经济周期与投资方向
【交易提示】
投资时钟只是根据经济周期的规律而确定行业发展动态，股市往往会先于实体经济做出反应，因此不能机械地使用投资时钟，不管经济周期如何轮动，主题投资在中国市场的每一个阶段仍然有其市场。
