利率调整对实体经济影响较大，企业盈利将不断下滑，从而向股市传递，即使股市最初没有反应，到了后期，随着上市公司业绩公布，股市暴跌也不可避免。对于2007年3月至12月的利率调整，利率越调，股市越涨，但最终也没有摆脱大熊市的命运。
相反，经济进入衰退阶段，央行就会下降利率，随着低利率政策的持续推进，投资、消费和企业的盈利才会增加。伴随着企业景气度和消费的增加，股市开始上涨，从股市买点角度来看，利率进入降息周期，企业盈利能力增强，开始新一轮复苏，股市机会开始出现。
【大盘实战】
如图12.2所示，2005年大牛市前夕，利率保持相对较低水平，随着股指不断上涨，市场泡沫不断呈现，央行开始不断调高利率，牛市开始走向尽头。随着熊市的到来，央行货币政策开始转向，利率也开始下调，随着股指调整到位，低利率政策让企业的盈利能力增强，随着利率政策的稳定，新一轮行情开始启动。
图12.2 利率走势图
【交易提示】
利率与股市之间在短期内并没有过于密切的关系，在大牛市中，调高利率，短期内不会影响趋势；在大熊市中，调低利率，短期内也不会刺激股市走向，利率政策对股市的影响是一个中期行为，投资者应该学会通过利率政策发现宏观政策从紧缩向宽松转向，从而确定股市的未来走势，只有当股市经历大幅调整，利率不断调低时，市场才会迎来新一轮机会。
