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2000年以前，中国股市成立时间不久，很难与国际脱轨，港股对当时A股的影响相对有限。随着内地上市公司不断赴香港上市，AH同步发行节奏不断加快，港股与A股的联动性增强。由于港股国际化程度较高，市场效率明显高于内地市场，在港上市的中资企业股价动向也会影响国内相关股票。当全球市场出现标志性方向时，港股就会出现相应的走势，从而影响A股。从投资角度来看，港股的价值投资观念也在影响A股，AH股溢价现象慢慢消失，二者亦步亦趋。

【大盘实战】

如图5.2所示，近几年，港股与A股几乎同时经历了牛熊行情。由于A股在某些时刻具有一定的独立性，很难通过其走势看到全球股市动态：而港股由于受西方股市影响较大，它可作为全球股市的风向标。2008年，A股先于全球股市见底，港股却到了2009年3月才跟随西方股市探底成功，展开一轮反弹。A股在3月份经历了1664点反弹之后的调整，场外资金才开始真正入市，这时，股市介入的机会才真正到来。

图5.2 上证指数与恒生指数走势对比图

【交易提示】

由于近几年A股对港股的影响日益增强，故不能完全通过港股来确定A股走势，但港股走弱容易拖累A股，港股也可作为A股调整的先行指标。