美元指数与股市的关系较为复杂，从近几年二者之间的联动规律来看，美元走强，股市走低，美元走弱，股市走强。当美元汇率大幅反弹时，会引发全球的热钱从股市、期货市场抽走，特别是流入新兴经济体的资本市场的热钱，会加速撤离。相反，当美元走弱时，大量美元资产在逐利因素的推动下，加快流入其他市场，特别是最容易套利的股市，像中国这样的新兴经济国家，常常成为热钱攻击的首选目标，为股市走强提供了资金外援。
同时，当美元走弱、大宗商品走强时，股市就会随着大宗商品的走强而走强。那些易受美元影响的农产品、有色等资源类大宗商品，价格大幅上涨，推动了相关行业资源价格的上涨，相关板块炒作便得到弱美元的强支持。
【大盘实战】
如图4.6所示，美元从2008年3月开始触底大幅反弹，同期美股与大多数西方股市见顶。2009年3月，美元指数见顶，开始大幅调整，同期美股与大多数西方股市开始见底反弹，中国股市先于外围市场反弹。在外围市场企稳带动下，2009年3月以来，股市二次探底，开始大幅上涨，2010年6月，美元指数再度见顶，7月，美股调整之后开始走强。中国股市于7月2日见底之后，开始了一轮大行情。
图4.6 美元指数
【交易提示】
从长期来看，美元指数节节走低，它与股市中长期没有必然联系，但对股市短期顶与底有着千丝万缕的关系，波段操作的投资者可以关注美元时大盘的影响，与美元负相关的有色资源类板块受制于美元走势，投资者应该重点关注，方能把握资源类板块的牛市行情。
