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假账是最让价值投资者头疼的事，无论业绩有多好，只要一旦确认是假账，所有的研究都将前功尽弃。为了防止账务造假，把现金流作为价值投资者的第一课不失为一种上策。现金流定买点要关注众多相关的数据，现金流分为经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流，但真正能起到定买点作用的当属经营活动现金流。当现金流净额远超净利润时，可以预测该公司的未来业绩有持续增长的潜力，如果公司股价仍处于较低位置，则是绝佳的买入机会。无论企业业绩如何，只要现金流正常，它就能顺利走出困境，这种企业的股票才值得买入并持有。

【个股实战】

如表2.1所示，三爱富2010年年报的会计数据表明，经营活动产生的现金流量净额是其净利润的8倍多，可见其在经营活动中运作顺利，未来业绩有保障。反观三爱富股价，其走势从年报预增公告以来一直缓步向上，当年报公布之后，三爱富进入主升浪。2011年上半年的大牛股三爱富，其股价走牛与其化工行业高景气度密不可分，当其他行业的现金流拉响臀报时，它的现金流充足，为企业未来的经营奠定了基础。

表2.1 三爱富会计数据与财务指标

【交易提示】

现金流充沛与否，在熊市非常重要，它可以指导投资者预测公司未来的经营情况，当其股价未曾大幅上涨时，它的股价一定会反映它的现金流，如果现金流相对行业其他个股较为充沛，那它就是行业内优秀的上市公司，是价值投资较好的标的。