老张投研：印花税这件事！
今天市场确实出现了一个扰动因素，就是印花税。
相关人士指出，2021年2月，会议对印花税法草案进行了初次审议，根据各方面的意见，拟对草案二次审议稿作以下完善性修改：一是，适当降低税率；二是，进一步明确印花税的征税范围；三是，完善税收优惠规定
这被大多数投资者认为是降低证券印花税，券商等大金融板块出现快速的爆拉走势。
不过，随后相关人士表示，此次印花税法草案修改，不涉及降低证券交易印花税税率问题。
我国的证券交易印花税自从开征以来也是经历了多次调整，这里先来看一下这个历史。
早在1990年，证券交易印花税首先在深圳开征，为了稳定市场波动，印花税实行6‰的双边征收。
1991年10月，深圳将印花税税率调整到3‰，当年上海也开始实行3‰的双向征收。
1997年5月，为了抑制过热的市场，将证券交易印花税税率从3‰提高到5‰。
1998年6月，证券交易印花税税率又从5‰下调到了4‰。
2001年11月，相关部门把A、B股交易印花税税率统一降至2‰。
2005年1月，证券交易印花税税率由2‰统一下调到1‰。
2007年5月30日，为了抑制市场过热，将证券交易印花税税率由1‰调升到3‰。
2008年4月24日，金融风暴下，为了提振市场，将证券交易印花税税率由3‰调整为1‰。
2008年9月19日，再次将证券交易印花税由双边征收改为单边征收，税率保持1‰。由卖方按1‰的税率缴纳股票交易印花税，买方不再征收，一直维持到现在。
不过即便1‰，印花税对投资者来说也心疼，毕竟交易一手茅台，光印花税都能加半箱油了。
从过往印花税的调整来看，基本上都是在市场过热和过度低迷的时候，比如号称史上最强一轮牛市的2007年，5月底印花税率的调升，当天沪指下跌近6%，随后两天沪指再次大跌10%。
为了应对金融风暴，2008年4月24日，将证券交易印花税税率由3‰调整为1‰，当天沪指暴涨8%，并于9月19日，再次将证券交易印花税由双边征收改为单边征收，当天沪指暴涨9%，第二天再次暴涨8%，随后不久，市场就走出了金融风暴的影响，出现了持续的反弹行情。
印花税直接关系着投资者的交易成本，进而成为了政策刺激和抑制市场的重要手段。
从目前市场来看，A股证券交易印花税根本没有调整的需要。
首先，国内经济强劲增长依然领跑全球，并且能快速走出疫情的影响。
其次，经济结构持续改善和调整，促销费政策持续加码，消费升级和消费回流仍在加速，经济增长对外依赖度在降低。
第三，房地产被抑制下，居民资产大搬家才刚开始，公募基金火热程度可见一斑，另外人民币升值大趋势下，外资加速流入A股也是大趋势，市场增量资金稳定持续。
四，资本市场日渐成熟，包括注册制、科创板以及融券品种等增加等等，丰富了市场工具，这些都能平抑市场的波动。
所以，A股稳定下，政策没有必要靠印花税来干预市场。
但是从短期来看，人民币汇率在相关喊话下贬值速度明显加快，美元强势出现一定的拐头迹象，主要是美国相关数据亮眼，5月ADP就业人数增加97.8万大超预期，5月ISM非制造业PMI为64，创有记录以来新高。说明美国经济仍在强劲复苏，这会加强美联储退出量化宽松。
而这也会影响外资的动向，这一个风险正在逐步酝酿。
即便这样，也只是短期的干扰，不改大趋势，而且加息预期下，轻指数重个股，重在分子端高成长抵御杀估值的方向，特别是白酒、食品、医药、可选消费等核心龙头品种，跌下来就是机会。
当然，这也需要对中国经济增长的信心，对龙头公司的信心！
今天择机抄底了点消费龙头，新一期研选周末出，不要错过。
A股是个不断收割散户的过程，老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己，这也是老张投研一直在做的！
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再好的投研逻辑，也需要市场的配合、资金的认可、以及较强的择时能力。
