老张投研：说一个公司！
哀嚎的电子烟
市场今天走势有些低于预期，在外围市场向好下却出现了大幅回调，主要是现在投资者情绪依然是不稳定的，稍有风吹草动就先跑为敬。
经历了前面大幅杀估值的释放后，目前市场消化的时间要更长一些，一方面，前面抄底获利盘的快进快出；另一方面，上方大量套牢盘的消化，特别是核心龙头上；第三个就是等业绩，业绩披露也需要时间。
短期来看，不盲目抄底，不乱动，减少出错几率，重点把握好业绩这条线。
今天，市场最惨烈的地方就是电子烟板块，行业标杆龙头思摩尔国际盘中大跌近50%，即便收盘有所回升，也跌了近30%。
平地一声雷，就在昨天，工信部公布了《烟草专卖法实施条例修改征求意见稿》，其中里面附加了关键的一条：电子烟等新兴烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。
也就是说，电子烟以后要参照卷烟的监管来经营。那么到底影响在哪呢？
从《烟草专卖法实施条例》中，我们能发现，其中第二十四条明确规定：无烟草专卖批发企业许可证的单位或者个人，一次销售卷烟、雪茄烟50条以上的，视为无烟草专卖批发企业许可证从事烟草制品批发业务。
也就是说，如果电子烟参照卷烟来管理的话，所有企业销售电子烟需要取得烟草专卖许可证，这个证可不好拿，并且网上是不能卖了。
也就是说，以前商场角落里那些卖电子烟的小柜台以后都要持证上岗了，而且这个证还不好拿，这就大大降低了电子烟的市场销售预期。
那么电子烟未来还有空间么
现在我们所看到的只是征求意见稿，真的要成型到落地怎么也得一到两年的时间，这期间电子烟基本上不会受到影响。并且，现在国内的电子烟企业基本上业务在国外，这一块还是有成长空间的。
短期来看这个只是市场情绪性释放，有修复机会，但从中期看，电子烟面临强监管是必然的事情。
对投资有什么启示？
上一定要找护城河深的企业，前面文章也提到过，要没选世界改变不了的公司、要么选改变世界的公司，电子烟这种公司基本没什么护城河，完全是受益于新生事物的新鲜感，简单的一个政策就能决定企业的命运。
所以，投资上尽量远离受政策等影响较大的行业，比如环保、弱周期等，要去抗市场波动强的地方，比如食品、医药等消费行业。
前面文章在分析医美行业的时候，有不少粉丝对华东医药感兴趣，老张也就是这么宠粉，今天就详细的解读一下这个公司。
作为曾经典型的医药白马之一，华东医药曾经风光无限，在经历了2018年惨淡的市场后，股价在2019年迎来了一定修复，但2020年初公司在国家第二次集采中，核心产品阿卡波糖片落选，将股价带入了深渊。
阿卡波糖是华东医药的核心主力产品，主要治疗糖尿病，并且华东医药是仿制药起家，基本就靠这单一的产品线吃老本，集采失利导致市场担忧加剧。
