老张投研：一个利好数据！
收官之战
11月份收官，市场上演冲高回落走势，尽管大金融带头突破前高没有成功，但大金融抬轿子的功能显而易见，特别是像东方财富，盘中接近涨停，这种稀缺龙头在市场往前冲的过程中会格外受到关注。
对于这一块，这也是老张前面一直在说的，大金融权重搭台、题材唱戏，才是慢牛主流的走势，目前来看题材戏份还是不足。
从目前的走势来看，至少证明亮点。第一是，前期3458这个点位确实存在相当大的压力，资金在这块出现明显的谨慎和抛压，向上突破很不容易，但这个后面还需要大金融带头。
第二就是，市场题材基本上没有太强的链条，有点像单兵作战，没有全面延续开来，最终没能形成连锁效应带动市场向上。
所以，在突破不理想的情况下，还是要谨慎市场进入新一轮的调整，这也是近几个月以来的规律。最好少动，前期收益高的可兑现部分，专注优质品种的低吸机会。
一个利好数据
衡量市场热度一般有两个数据，第一个是北上资金，这个老张前面分析过很多次，还有一个就是两融数据，也就是融资融券数据。
融资，简单地理解就是投资者向券商借钱投资，不过是有利息的，这也看做投资者进行杠杆投资。这一般出现在牛市中，典型的就是2015年的牛市，两融在短时间内急剧攀升。
11月26日，沪深两市两融余额为15736.97亿元，连续34个交易日保持在1.5万亿关口之上。这一数字几乎与2015年7月牛市末期相当，创下了近五年的新高。也就是时隔五年后，两融余额首次回升至2015年7月左右的水平。
看今年的数据走势，两融余额规模在6月至7月的阶段性牛市行情中实现暴涨，一举接近1.4万亿线。但是即便在随后的四个月的市场大幅震荡中，两融余额继续稳步增长。
这充分说明了投资者对市场走牛的预期极其强烈，否则不会去冒风险加杠杆投资，这或许能看到未来的大趋势。
除此之外，融资规模的逆袭式增长，也和券商近两年的持续投入有关。最近两年，上市券商各显神通，纷纷通过定增、配股、可转债等多方面手段增资补血，其中很大一部分都投向了两融业务，毕竟赚钱么。
燃料电池产业链
前面，老张一直梳理新能源汽车产业链，这里再说一下燃料电池。
燃料电池是一种把燃料所具有的化学能直接转换成电能的化学装置，又称电化学发电器。燃料电池理论上可在接近100%的热效率下运行，具有很高的经济性。
2015-2019年我国燃料电池汽车产量在政策的扶持下迎来高速增长。2015年，我国燃料电池汽车上牌数仅10辆，在燃料电池汽车补贴政策的带动下，过去四年行业产销量迎来高速增长，2019年我国燃料电池汽车上牌数达到2737辆，同比增长79%。我国燃料电池汽车产业已经由过去政府主导的技术探索、示范运营阶段，逐步过渡到商业化初期阶段，预计今年及“十四五”期间燃料电池汽车仍将延续快速增长态势。
2020年9月，财政部等五部委发布关于开展燃料电池汽车示范应用的通知，有望推动国内燃料电池汽车产业快速发展。
燃料电池汽车目前仍处于导入期。从汽车行业的生命周期来看，目前传统燃油车处于相对成熟阶段，传统车企也在新能源汽车如火如荼的发展的倒逼下，加速转型。而燃料电池汽车产业处于行业的导入期，随着产业资本的融入、产品更迭、技术升级以及政策大力扶持等多因素影响，燃料电池汽车产业链迎来了历史性的机遇，行业具有较好的弹性投资机会
我国规划，到2025年氢燃料电池汽车保有量推广规模将达到5万辆，其中商用车1万辆、乘用车4万辆，加氢站超过300座。2030年，将实现大规模商业化推广累计100万辆，燃料电池系统产能超过10万套/企业，整机性能达到与传统内燃机相当。
所以，从大行业来看前景是不错，但从投资上，这个阶段基本上相当于风头初期，现在还看不到相关企业的业绩兑现，没有确定性的公司。这就像早期的蔚来、理想汽车等，在今年之前还处于亏损破产的边缘，但风口一来、销量一爆，投资收益就出来了。
所以，现在投资燃料电池考验的是耐心，有没有拿几年的勇气。
A股是个不断收割散户的过程，老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己，这也是老张投研一直在做的！
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