老张投研：货币宽松不再？
01
看数据
8月11日央行公布7月金融数据，出现了一些细微的变化，这也是当前影响市场情绪的一个关键因素。
数据显示，7月M2同比增10.7%，预期11.2%，前值11.1%，低于预期，同时7月M2同比增速也是出现了半年以来的首次下降。
7月新增人民币贷款9927亿元，同比少增631亿元，预期新增11815.9亿元，前值18100亿元，低于预期。
7月非银行业金融机构存款增加1.8万亿元，说明前面流动性宽松释放出来的资金有不少进入了证券等金融机构，也就是流入了股市，这也是影响M2增速放缓的一个因素。
另外，7月份居民贷款是同比多增的，尤其是居民中长期的房贷数额净增6067亿元，这也和目前房地产局部火热的局面相呼应，并且地产板块近期依然保持强势，再加上估值相对低位，行情延续下去概率极大。
7月份M2增速的放缓，被市场很多人认为是货币政策收紧的现象，进而引发对股市行情持续性的担忧，导致了市场波动。
其实这要区别看待，货币政策收紧在5月份就开始了，然而并没有影响到7月份的行情。
通常说的宏观货币流动性主要是指货币政策，最典型的反应指标就是M2增速、Shibor利率以及国债收益率等。但股市流动性则指的是流入A股市场的资金数量情况，而来源渠道主要公募私募基金、外资、保险资金以及个人投资资金等等。
宏观货币流动性看货币政策，而股市流动性看货币信用，也就是监管的松紧。所以，货币政策松紧和A股行情没有大的必然联系。
最典型的就是今年7月份的行情，其实从今年5月以来货币政策就开始收紧，导致宏观利率开始上行，但市场货币信用很宽松，比如创业板注册制、再融资放松、并购重组放开、基金发行提速等等，导致市场资金充足，支撑起了股市行情。
并且从增量资金来看，目前市场流动性依然是相对宽裕的。比如公募基金方面，2020年1月至7月，全部基金发行的规模已经超过2019年全年总量，其中偏股基金发行规模达到近9000亿元，这些巨额的公募增量资金大大支撑起了A股的资金流动性。
在外资方面，2020年1月至7月外资净流入约为1285亿，特别是北向资金，仍在持续不断的加码A股市场，持仓市值大幅提升。
所以，在流动性方面，大可不必担心，目前也只是市场情绪的消化，A股资金支撑还是很强的。
02
动力电池导电剂
数据显示，7月我国新能源乘用车批发销量8.3万辆，同比增长28.3%；
特斯拉7月销量达到11041辆，保持中国纯电动汽车销量第一的排名；
蔚来汽车第二季度汽车交付量为10331辆，同比增长1.9倍；
宁德时代拟以证券投资方式使用不超过191亿元，对上下游优质上市企业进行投资……
在新能源汽车销售火爆的同时，动力电池作为新能源汽车最重要的组成部件，其技术革新也是市场关注的焦点，其中导电剂细分领域出现了重大变化。
导电剂是为了保证电极具有良好的充放电性能，在极片制作时通常加入一定量的导电物质，以减小电极的接触电阻加速电子的移动速率，从而提高电极的充放电效率。
导电剂材料是锂离子电池的重要组成部分，主要用于提高电池倍率性能、增加循环寿命，一般成本占锂电池成本5%左右。
锂电池目前常用的导电剂主要包括炭黑类、导电石墨类、VGCF（气相生长碳纤维）、碳纳米管（CNT）以及石墨烯等，其中石墨烯和碳纳米管属于新型导电剂。
而碳纳米管属于一维纳米材料，具有高强度和高导电导热性的优秀性能，其大规模商业应用需求最主要来自锂电池和导电塑料领域，正是由于其性能优于传统导电剂，碳纳米管的应用越来越广泛。
碳纳米管主要用于三元材料，是新型导电剂的主要发展方向，其市场渗透率已经从2014年的13.6%提升到了2019年的40%，已经广泛应用于锂电池，预计2023年产值将超30亿元，未来5年复合年均增长率达32.0%。
碳纳米管目前并不依赖进口，我国有超过全球50%的产能，主要龙头企业就是天奈科技，公司掌握具有自主知识产权的第三代催化剂及碳纳米管产品的技术，掌握具有自主知识产权的碳纳米管复合产品的技术。别的像道氏技术也有相关产品布局。
A股是个不断收割散户的过程，老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己，这也是老张投研一直在做的！
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