一、央行公开市场操作及利率
1.1 央行公开市场操作
“国庆长假”来临，且时逢季末时间点的临近，流动性扰动因素增多，9月财政支出陆续释放流动性，帮助资金面平稳跨季。前期央行大额净投放流动性，对冲了税期、政府发行缴款等因素扰动；近期随着资金压力减退，且考虑到季末财政支出力度加大所释放的流动性，央行降低公开市场操作力度，本期(0919-0925)累计净回笼(到期为主)流动性2300亿。时值季末最后一周，资金面将面临季末监管考核等扰动因素，而9月是传统财政支出大月，财政支出所释放的流动性有望对冲多种资金面扰动因素的影响；另外，央行对流动性呵护态度未变，仍将保持灵活操作，维护流动性合理充裕。
税负
1.2 利率
本期短端利率下行，长端利率略有上行。本期(0919-0925，下同)隔夜SHIBOR较上期末下行11.10个BP，3个月SHIBOR上行0.7个BP；R007、 DR007分别下行2.05、2.44个BP；10年期国债到期收益率较上期末上行3.02个BP，当前为3.6754%。
二、汇率
人民币兑美元转向小幅升值。本期(0919-0925)人民币兑美元中间价调升114个基点，人民币升值0.17%，最新(9月25日)报6.8440；本期美元指数下跌0.27%，欧元兑美元升值0.54%。
三、股市流动性跟踪
3.1 资金供给方面
①基金发行
股基发行规模上升。基金发行总数来看，本期(0919-0925，下同)新发基金29支，数量大于上期(0912-0918,28支)。分品种来看，债券型(债券型、偏债混合型等)16支，总规模157.17亿(上期19支，总规模37.26亿)，其中中银中债3-5年期和平安大华合锦定开分别发行44.21亿、25.01亿；股票型(普通股票型、偏股混合型等)9支，总规模25.20亿(上期5支，总规模12.32亿)；灵活配置型4只，总规模5.14亿(上期4支，总规模6.44亿)。
②ETF申购赎回
本期沪深300ETF净申购，而“中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF”则出现了净赎回。在此我们选取上述各板块具有代表性、规模最大的4只ETF基金，跟踪其申购赎回情况。本期(0919-0925)沪深300ETF净申购3.94亿份，中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF分别净赎回0.02亿份、2.64亿份、4.26亿份。净赎回是部分短期资金做短差套利所致。
③沪股通与深股通
本期沪深股通净流入。本期(0919-0925)沪股通净流入44.98亿(上期净流入47.15亿)；深股通净流入15.16亿(上期净流入30.34亿)；由此，沪深股通合计净流入60.14亿(上期净流入77.49)。
④EPFR数据
EPFR数据显示，最近一期(0913-0919)资金净流入中国(大陆+香港)权益市场，净流入5.22亿美元(上期净流入6.13亿美元)。香港市场净流入0.21亿美元，美国市场净流入150.54亿美元。
3.2 资金需求方面
①融资余额
本期(0918-0924)融资余额环比继续回落。截至9月21日，两市融资余额8263.54亿(上期8359.12亿)，环比回落95.58亿(上期下降73.39亿，上上期下降64.63亿)；行业方面，本期融资净买入的行业有国防军工、通信，融资净卖出较多的有食品饮料、银行、医药生物、房地产、非银金融等。个股方面，融资净买入规模较大个股为：大秦铁路、顺鑫农业、中兴通讯、海康威视、嘉化能源等，融券净卖出规模较大个股为：中信证券、恒瑞医药、南方航空、用友网络、中国建筑等。
②二级市场增减持
增减持方面，本期二级市场净减持9.73亿(上期净减持10.78亿、上上期净减持58.93亿)。本期累计增持15.88亿，累计减持25.61亿；由此累计净减持9.73亿。净增持幅度前五的个股：中国动力、华夏幸福、申通快递、恒信东方、镇海股份；净减持幅度前五的个股：华泰证券、南洋股份、亚太药业、宋城演艺、大洋电机。
③IPO方面
本期新股发行规模持平。本期上市新股4家(顶固集创、金力永磁、捷昌驱动、郑州银行)，总募资规模42.07亿(上期募资规模46.27亿)，其中郑州银行募资27.54亿。
