如何识别交易者的操作意图-单个图表研究Ⅱ
假设我们对前文描述的股票运动一无所知，这只股票仅仅是你跟踪点线图的100只股票中的一只。并且，我们进一步假设操作一开始亦即当该股票在30左右的低价抛售时，你便着手描绘该股票的点线图（参见图9.1）。股价从30回升到31，32，直以33（A），然后下降到32、31、30，这只是在新的点位区间里的正常波动，并没有引起你的注意。随着时间的推移，股价逐渐回升到31、32，然后到33（B）。到目前为止，股价的运行显示出的强势特征明显于弱势特征。随着股价再次从30攀升到33，股价也站上了供给线的上边界3，并远离了支撑线30。目前情形似乎表明股价还没有做好向任何一个方向突破的准备。
股价进一步上升到34，然后是35（C），此时需求大于供给。这只股票在点线图上的表现引起了你的注意，你嘣即绘制出该股票的条形图，以便从细节上深入研究股价进一步走势。接下来，在E点，股价回调了3个点至32。在经历了股价5个点的涨幅后（从30上涨到35），这次回调幅度略微超过上涨幅度的一半，说明此时股价运行有下调压力。当股价处在32时，正好处于30~35区域的中间。现在股价在此基础上反弹一个点至33，把点线图上的排列按点的顺序重新排序。如果你从第二个30向最后一个33方向画一条对角线，再从顶部的35向最后一个33方向画一条对角线（图9.1中D点下），那么你再观察点线图时将更加清晰。它外观如楔形，端点在33价位处。楔、顶点、静点的形状在条形图中字母F处通过从最后一个29向32（E）以及从35%（D）向33（F）画线可以显示得非常清晰（参见图9.2）。过去的经验告诉我们：当股价处在静点时，往往酝酿着变盘，并且向下突破的可能性更大，因为，从32到33的微弱反弹中，量能明显萎缩（参见图9.2中E到F）。
股价现在又回调至30，处在G点（29%的价位在图9.2中位于H点）亦即之前的支撑线水平。这个支撑线在点线图中依然处在30~35的范围内。截至目前，并没有确凿的迹象显示股价将向某个方向有重大突破。
接下来，股价又反弹1个点至31（图9.1），然后回调至30，如此循环往复三次，每次总在30价位处获得支撑。在此价位，强劲的需求总能超过供给。图表上的这一运动规律告诉我们，应该买进股票而非抛售。为什么呢？30、31价位处的划线说明此处有相当强大的支撑，井且随着股价向30回调成交量也会逐渐萎缩（参见图9.2）。
最后出现的两个31（图9.1）表明：如果股票正在被吸筹那么领头的交易者不会希望股价上涨超过31。为什么呢？如果交易者的目标是抛售股票，那么他一定会乐于见到股价上涨。但是如果交易者在不同的情形下连续打压股价以阻止股价超过32，那么我们有理由认为他正在吸筹。我们认为：如果他任由股价上涨到32，原因可能是他想要吸筹的价位在31到32之间，或者是他没办法在不损失太多筹码的情况下阻止股价上涨到32。以上分析一定程度上证实了我们从图表的已有信息中得出的股价将上涨的推断。
现在让我们回过头来观察图9.1的结构点），尤其是多个30形成的基础和延展到31的线（A到J）。
这些水平结构非常重要。它们不仅显示了下跌过程中支撑和吸筹发生的价位水平，还有助于我们发掘波动顶部筹码分布。
通过观察我们发现现在一共有5个30和6个31（A到J）。如果我们在31这条水平线上添加空格，将会有7个31。历史经验告诉我们，像上述情形一样数值在基准线上重复出现7次往往意味着股价将从30上涨7个点，前提是要在原有的5个30的基础上添加2个空格，使之成为7个30。由于30加7等于37，股价理论上已经做好向37冲击的准备。但是这并非绝对。它只能在通常情况下帮助人们粗略计算股价向预期方向移动的距离，或者说变化的点数。我已经发现这一粗略估计方法的巨大价值。
我们目前判断，有人正在吸筹并准备拉升7个点。我们可能在30（图9.2中数字1处）的价位上买进100股该股票，尽管我们并不相信此次操作非常重要，因为大的投资者不会仅仅为了7个点的差价而买卖一只股票。他们至少需要4~5个点的价格波幅来吸筹，同样也需要类似的波幅来抛售，因此，除非预期股价将有15个或者更多的涨幅，否则买卖股票将没有获利空间可言，所以，尽管我们基于目前股价走势在30%的价位少量买进，我们仍将关注股价接下来的变化以决定进一步的操作。
股价上涨到32，然后又继续上涨1个点至33，这一过程才更重要。如果这个大的交易者已经买下了他所有想买的股票，那么股价自然会上涨。如果还没有买到足够股票，那么这位交易者还会再次打压股价。
他在股价上涨到35（图9.2中K）时抛售一些他低价买进的筹码，令股价跌回30（1）。此时，你密切关注股价走势，因为你已经为当初在30价位买进的股票下了止损单，止损价位为28。并且你想要观察交易者是否会在30处买下所有股祟。如果股价确实在30处得到支撑，那么交易者的行为进一步证实了我们的猜测，即他的目的是为了买进更多的股票。随后，股价反弹至31、32（图9.1）。下跌3个点后反弹2个点反弹超过跌幅的一半，这又是股价看涨的又一力证。随着一个快速下探的到来，小幅缓慢下跌的过程告一段落，股价又回到了30的支撑线（参见图9.2的M处）。条形图显示：在此次下跌途中抛盘很轻。成交量比以往任何一次下探30时都要小。由此你得出的结论是这位交易者吸筹的价位在30~32之间。如果你之前并没有在30左右的价位购买股票你应当在这个冗长、力道不足的小幅下跌过程中买进股票，或者增仓100股（见图9.2中数字2），并将止损价设定在你最初买进股票的价格。现在，你已成功接近危险点，即，接近能够获得支撑的最低价位因此，你的风险已经最小化了。股价已经震荡到了一个静点或关键价位，30（图9.2的M处），并且看上去似乎已经完成了重大突破前的准备工作。现在·如果伴随着股价反弹，成交量能有效放大，你的看涨判断的有效性将得到最终的验证现在，你的多头头寸如下：
100股以30%买入，止损价位为27 7/8
100股以30买入，止损价位为27 7/8
股价再次上扬到33（图9.1中0）。在30价位线上从左往右数（A到N），你会发现有7个30和5个空格，也就意味着股价可能从30上涨12个点到42。你的由1个点波动幅度组成，但剔除超过3个点波动幅度的点线图形如下图10.1：
观察图中的30价位线，你会找到7个30，包括3个空格。由于上图是一个3点点线图，所以将7乘以3得到21，这个数字就是估计的股价最终会从30上涨的点数。由此你得出的结论是股价最终会上涨到51。
图10.1
你并不知道那位交易者是否买到了他想要的所有股票，但你从条形图中看出股票筹码已经越来越稀缺。股价向32回调的过程中成交量很小（参见图9.2中P点），并很快反弹至34的新高，说明几乎没有以33以下的价格买进股票投资者通过在34左右的价位买进股票提高了他买进股票的最高价格的下限。现在，鉴于股价上升到34为你的交易提供了安全边际，你也将之前购买的200股股票的止损价位提高到30%，最后，上述价格变化过程再次印证了P为支撑线的判断。
投资者接下来使股价回调至33.当股价回升至34时他再次打压股价至33。（如果你之前错过了买进股票的机会，此时又是一个买点。）条形图显示这名投资者显然想尽可能在不损失筹码的前提下努力打压股价，但股价却在很少成交量的情况下快速反弹到34（图9.2中R点）。这个价位是该股票此前的历史高点。股价可能会在此价位获得支撑，也可能上涨受阻而出现回调你决定如果股价继续上涨至36，你将在36处再买进100股股票因为此时股价又运行到了个快速突破上行的关键点位需要你作出快速的反应。此时，除非这位投资者愿意抛售大量手中的筹码，否则他已经没有能力再继续打压股价了。
股价在S点处上涨至36你在此价位又买进了100股股票（参见图9.2数字3处）。由于股价上次反弹至34左右上涨受阻，此价位是一个阻力位（参见图9.2中R点右侧），你将这次买进的股票的止损位设在32%，同时提高此前买进的200股股票的止损价到同一价位。
现在，你手中以33的均价（考虑了买卖佣金）持有300股该股票的多头头寸，从图表上看股价目前走势很好。伴随着成交量的放大，股价继续上涨3个点至39（参见图9.2中T）。此后，又回调回36，从图9.1中看，回调幅度是股价从3元上涨到39的一半，这一回调力度是正常的。此时你决定继续持有手中的股票。
行情显示股价从回调中反弹时成交量仍然偏小（参见图9.2中U和V），此后随着股价继续攀升至40，成交量也逐渐放大。鉴于股价继续上涨到50的可能性很大，你将手中持有的300股股票的止损价位提高到低于35的某价位，这一止损价位可以保证你在前两笔交易中获得利润，在第三笔交易中少量亏损。
股价创出44的新高（参见图9.1），这个点位从上一波低点36算起累计上冻8个点。因此，预期4个点的回调是合理的，但是，在44价位上股价接下来走势并不明朗，因此你决定静观其变。这一次，股价仅仅回调了2个点，而不是此前预计的正常的4个点。这预示着股价将进一步走强。
股价仍在继续上涨。但股价触及46时，你立即把手中持有的所有股票的止损价位设到低于41的某个价格比如40%。在此期间，有1个点的小幅回调（所有回调中幅度最小的一次）；并立即上涨到50，这一价位已经非常接近你的心理价位51，因此你或者抛售手中持有的300股股票，或者你再次抬高止损价到487，这样你的账面亏损会进一步缩小。假设你设定的抛售价位在图中的位置是数字4你抛售了手中的300股股票，盈利约16个点，并且你仍然密切关注该名投资者会在50或者略低的价位上抛售手中的筹码。
起初，投资者确实有抛售的意图：股价从50迅速下跌4个点至46。考虑到股价一路快速拉升15个点的过程中只有3次回调，这次4个点的回调并不意外。股价又再次反弹至50（AA）并在此价位上反复震荡。现在，假设你犹豫一番认为股价此前上冲50（Y）时放大的成交量意味着交易者正在出货。基于上述判断，你以49的价位卖空100股该股票（参见图9.2中数字5图9.3），并将止损价位设在51。如果你问我这一操作是否正确，我的回答是，综合考虑股价现有涨幅、大成交量以及点线图的走势操作盈利和亏损的可能性各占一半。图9.2显示在49和50处有股票供给，49这条线上一共出现4次49，这表明股价又将下探至46。股价当前波动的范围局限在46至50。股价现在站上49，看上去似乎会有一个超过4个点的回调（50到46）。股价下跌到48，然后跌到47，现在1个点和3点点线图的结构如下（图10.2）：
图10.2
这一结构乍一看来，表明股价将从50起有一个12个点的跌幅这是由于50价位线上一共有4个50（包括2个空格）。但我们对这一推测并不肯定。记住：从图表中得出的对股价未来走势的判断都是基于股价会延续以往和当前走势的假设。需要时刻对影响股价走势的任何改变保持高度警觉.并做好随时更改从图表中得出的预测。
股价反弹至48，然后反复震荡到一个静点（图9.3中BB）。股价波动的范围是46~50，48刚好处在中间价位。股价再次处于关键点位，而你从成交量判断股价上涨的概率大与下跌的概率。因此你将之前持有的空头头寸平仓，转而持有100股股票的多头头寸（参见图9.3数字6处），如此操作的原因是，你认为交易者为了在50或更高的价位出货而再次拉升股价，或者已经在46~48的价位上收集了足够的筹码准备将股价抬升到更高的水平。因此，无论股价以何种方式突破原来的波动范围（46~50），它都将迎来一个相当大的波动，无论是向上还是向下。向哪个方向突破很大程度上取决于反弹到50过程中的表现。你很可能就不会犹豫不决地做多。
股价现在又反弹至49进而至50。你提高了之前买进的100股股票的止损价，以支付成本和佣金，并打算进一步观察。
股价接下来1、2个点的走势方向将是有决定性影响的。如果股价再次回调这一走势可能印证了你此前的判断，即当时投资者正在出货。如果股价回调至47，那么它会继续下降，这表示股价可能进一步下探超过12个点。然后，股价并未回调相反，快速上涨至51%（参见图9.3），创出了新高。你可能会将此次股价上涨归结为假动作即暂时偏离1个点，正如点线图当前所显示的。它的意图是引那些将止损价设在原股价高点以上1个点的空头上钩。但是你错了，股价继续上行至53（DD）。现在，重新回去看你的点线图，你会发现它展现出与此前不同的结构（图10.3）：
图10.3
这一结构不再印证此前有关投资者正在出货的推断，相反，你从中发现一系列逐步抬高的支撑价位，依次是46、47、48（图9.3中Z到CC，价位依次是45%、46%、47%和47%）。这些支撑点表明了股价操纵者愿意接盘的价位。在没有太多延迟的情况下投资者已经持续地抬高了支撑点。现在他似乎有些急迫。他并没有试图抛售股票相反，他显然非常愿意接盘以支撑股价。如果他正在试图抛售股票的话，他会在股价第二次或第三次触及50时抛出股票。相反，实际情况是他在股价回落至47左右（Z到BB）接盘，并推高股价突破其前期高点51，并进一步推高至52、55。我们并不预计股价会回调至30左右（从49~50线作出的判断），相反，5点图中47价位附近形成了一条4个数字组成的线条，4乘以3得12，意味着从46或47开始有一个12个点的涨幅，亦即目标价位在58~59。在48价位线上共有5个数字乘以3得15，把这一数字与46~47相加，可得预测上涨的目标价位为61~62。因此，从一系列不断抬高的支撑点以及伴随着创出的新高特别是从46单边上扬12~15个点的过程，又一次暴露了投资者的操作意图。因此，如果能在回调至50附近买进股票，你有充足的理由为自己继续增仓，因此在此价位买进可以期待8~12个点的涨幅。
你的运气不错，在股价回调至51时你又买进了100股股票（图9.3中数字7），止损价设在49。交易者并没有令你失望，因为你成功解读了他的操作意图。他不断推出新高54然后55，接着是从56~60（EE）累计4个点的快速上扬。从你掌握的数字信息，你推断这波上涨已经接近顶点，因此将止损价位设在新高以下3个点。因此，当股价上冲60之际，你已在不到57的价位抛出股票确保了你最后两次交易约7个点的利润间。
当股价上冲至60时，你观察到行情显示器或者你的图9.3（FF点）上成交量急剧放大。随后下探至59（图9.3上是58%），又反弹回60，这一反复波动的过程伴随着更大的成交量。你紧接着抬高止损价至略低于58，当股价再次反弹至60时，你观察到成交量还在继续放大。此时，你或者卖出所有股票（图9.3中数字8），或者保持止损价在第三次回调的价位不变，静观其变。基于顶部附近成交量非常大，你推测交易者正在出货。这就意味着拉升。
行情已经结束。股价已经到达了交易者预先设定的点位。这位交易者当初在30~35的价位进场时预期的重大利好现在已经正式对外公布，公众现在才后知后觉地因为这条消息买进股票而投资者早在当初进场时就预计到了消息公布时的市场需求。这才是他在股价回调时仍大量吸筹，并将股价维持在46~47之间的原因。但是，他抛售的股票数量显然已经超过了公众的需求，股价拐点看似要来临了。
现在，图9.1上4个最高价60（包括一个空格，FF到HH）组成一条直线，预示着股价将回调4个点至56，此时，你并不打算做空除非你潜在的收益能达到潜在风险的3~4倍，否则的话都不足以促使你转变操作方向，巨大的成交量持续了4天（图9.3FF），但股价却在高位徘徊不前。紧接着股价快速回落至56（J），并在这一价位获得支撑（条形图中表现为日益缩小的每日价格波幅和萎缩的成交量）。4个57组成的价位线（点线图）逐渐形成，表明股价将反弹至60或61。此时你并不急于抛售手中筹码，原因是：如果股价操纵者已经抛售完手中所有的股票，那么他将没兴趣看到股价再次反弹股价也就不可能在56获得支撑。基于上述逻辑，你猜测他手中仍有更多待抛售的筹码，否则的话股价不会再次到达61。
股价累计30个点的涨幅（30到60）吸引了不少空头，他们在股价反弹时卖空股票，并将止损价设在60以上，于是在这一价位附近积累了一些空头的止损单。股价上涨到了61%，并伴随着巨大的成交量（图9.3L），这一上涨致使所有的止损单成交，同时套牢了一类机械套用理论的购买者，按照该理论，股价创新高就自动产生·个买点。随后，股价回调至58，这一回调过程中成交量较此前几次回调放大很多—明显的空头迹象。3点的点线图如下（图10.4）。
图10.4
股价顶点由4个60（包括第2列的空格）组成一条直线，乘以4得12，表示股价将从60或61回调12个点。换言之股价将回落至48或49。让我们拭目以待这次这条规律是否适用。根据你的条形图记录的股价走势，点线图的形式印证了你看空的观点。你等待下一个反弹，并趁机在60%价位附近卖空（图9.3），止损价设在63%，大约比前期高点61%高1%个点。伴随着股价反弹至61（图9.3中NN），成交量也创出新高，但此后成交量迅速萎缩，股价震荡幅度减弱，停滞不前，这一切都显示出空头迹象。此时正是你出货的好时机。下一次股价回调至58（PP的速度比第一次回调更快，并且成交量很大，意味着交易者正在利用每一次反弹的机会出货。股价从58（PP）的支撑价反弹起来的力度不大，印证了空头的观点，也给你提供了另一个卖点。此次反弹的高点是60（QQ）。此时的股价明显处在胶着的状态，这一现象表明买方需求基本得到满足，已经没有充分的需求支撑股价进一步反弹到61。鉴于股价在60附近明显的出货迹象，你抛售了更多的股票（图9.3中10）。你的理由是：反弹的高点逐渐降低依次是61%，61%和60，这是上涨压力不断增大的表现，伴随着股价的下跌，成交量也逐渐放大，而股价上涨到60过程中的成交量要相对小一些，这一对比使股价处于一个静点，即58~61这一波动范围的中间价位。现在，你的3点的点线图形态如下（图10.5）
图10.5
X表示股价现在在点线图上的位置，黑点表示如果股价下跌至58时点线图的形态。
如图10.5所示，通过在点线图60价位处添加一个“X”，从图中你可以清楚地看到股价在60处获得支撑，你的结论是：如果股价再次放量下跌，股价运行将可能进入暴跌阶段。此时所有迹象都表明股价将大幅下跌。因此，当股价到达57时，图10.5中支撑线扩展到存在6个60，这预示着可能将下跌18个点。反弹的高点逐渐降低，原来58价位处的支撑也消失了。当股价跌到56（R）时触到前期支撑水平（J），并引发一个微弱的反弹到58，在此价位，你再次抛售股票。这次的反弹幅度不到此前跌幅（61到56）的一半成交量也未有效放大，因此股价的表现倾向于印证弱市的判断。股价随后又跌回56，然后震荡两个来回56，57；56，57。此后，股价继续下探，并跌至55。这一过程再次印证了你关于接下来股价将有一个大幅度调整的判断，并给你提供了一个新的卖点—55。由于这次的55低于此前的支撑价位56，表明股价已经下了一个台阶，并可能引发更大的回调亦即股价当前处在暴跌前的关键点位。
因为57是最后一个支撑价位，此时你降低之前空头头寸的止损价到略高于58（参见条形图）。股价逐步回落到50，这时你判断股价将有2个点的反弹空间〔50到52），随着股价快速下探之后暂时在50（TT）价位附近企稳，你逐步调低止损价位到55%，然后是52%（参见条形图）或为避免股价进一步疲软而平仓。
上述插图告诉你如何结合条形图来解读1点图和3点图。从图表的构建来看其运作纯粹是空想因为它并非来自真正发生在市场的运动。尽管如此，这依然是一个典型的股票市场运动。这是你在屏幕后面学习这种运作以及识别类似由大机构投资者和内暮者作出的图形的唯一方法。
