今天股市盘中暴跌。小盘创业板指数一度跌破6%，大盘上证指数在国家队维护下，跌-2%。

如此急跌，原因很多。最重要的一条，是银监会关于银行理财监管新规即将面世。譬如，如果支持各种次级计划炒作A股的优先资金来源被“规范”，那当然是不好消息，毕竟双融资金量一直不死不活的在8000亿左右晃荡。

前一段，证监会颁布了自己管辖范围内的私募资管新规（请见本号分析文章《……》），已经预示了这一轮必须降杠杆。那个文件中，不要说死死规定了各种杠杆倍数，甚至把夹层资金也当做优先资金计算，真是想不到。

证监、银监一起动手，全面落实中央精神，将一步步堵死监管套利的漏洞。在一行三会谁管谁的悬念没有解决之前，监管套利始终是个问题，但毕竟监管层新班子的协调能力在步步加强。

今天股市下跌，还因为很多人对政治局最新文件的解读不一，造成了抛售恐慌。有意思的是，会议全文明明明有2600字之长，而大家基本忽略和屏蔽了“三去一降一补“等五大任务，只聚焦在”抑制资产泡沫“这6个字上。

什么是资产泡沫？不谈房市，只谈股市，直觉理解，银行等大股票PB已低于1，谈不上泡沫。难道政治局认为小盘股恶性炒作太贵了？于是，无边落木萧萧下，你跑我跑怕被闷。全息、区块链、3D、AR、超导、石墨烯、充电桩等热门题材纷纷降温，资金流出。

按照会议精神炒股票，这既是对会议精神的庸俗化理解，也没有认识到：政治局会议内容，其实对股市变动没直接效果，甚至没什么关系。

是吗？是的。

历年专题谈经济的政治局会议，大概半年一次，年底那次比较重要，然后年底开个中央经济工作会议，具体落实、责任到人。大概三年前开始，谈经济的政治局会议，每年增加到三次。这可能和中国经济大转型、供给侧改革试验有关，领导们需要更加密切关注经济增速。

这个级别的会议，谈经济可以，但极少谈及股市。为什么？太敏感，太直接。

凡事有例外。3个月前，今年4月29日，政治局会议还是极为罕见提了一句：“要保持股市健康发展，并充分发挥市场机制调节作用”。

当日几乎所有头版标题都是：政治局会议要求股市健康发展。

全国解读得一塌糊涂。投资界个个高度振奋，认为中央发信号了，要股市涨起来。不信？你去查下当日当时的财经报道、研究报告和经济学家发言。你去看看，是不是几乎全国所有有头有脸的“经济分析员们”是不是全在热情鼓噪。

结果呢？

4月29日公布政治局会议内容，5月3日大盘热烈涨2%，到2992点。

然后一路下跌，跌破2800。新增资金全部被套。

而今天，7月27日的收盘价，就是2992点，一道大圆弧底。

懂了吗？如果你庸俗理解会议精神，买入“要保持股市健康发展”这句话，从那一天到现在，你的股市投入基本是赔钱的。

但历史不辜负你，他神奇地的引导你到了又一次政治局经济会议的新精神：抑制资产泡沫。

说到这里，你应该懂得，明天是该买还是该卖了。就酱。