五连阳

市场回顾

周三两市股指小幅低开，盘中维持弱势震荡，重回二八分化的格局，板块个股跌多涨少，市场整体表现偏弱，盘中金融股极力护盘，带动上证50逆势走强，除此之外并无其它热点，市场过分依赖权重，累积风险无法释放，对行情发展未必有利。沪指尾盘冲高回落，再与3300点失之交臂，上影线显示抛压增强，短期有回档需求。板块方面，银行、券商、酿酒等涨幅居前，部分抵消市场整体调整压力；受黑色系期货下跌影响，钢铁、煤炭、有色等资源股集体走弱，短期风险有待释放，行情逼近整数关口，量能依然没有起色，短期有空拉指数的嫌疑，沪市五连阳是年内反弹极限，短期转入阶段整理的可能较大，建议继续保持观望，耐心等待系统风险释放。

市场判断

在去产能和环保升级的背景下，助推上游资源产品价格复苏，热钱扎堆涌向商品市场，引发监管连续出手降温，旨在遏制过度投机行为，周期股终归要看期货脸色行事，若风险得不到有效控制，将会拖累市场表现。以螺纹钢为例，不仅受现货供求影响，还带有极强的金融属性，与A股走势高度正相关，素有“小股指”的称号，在螺纹钢站上四千点时，我们就指出反弹临近末端，在预期差修复完成后，会朝相反的方向运行，见顶后A浪跌去8%，随后向上反抽确认顶部，并在高位形成M头结构，这与沪指形态极其相似，短期做空动能被引爆，长阴线对趋势破坏性极强，C浪调整风险很难出清，其他黑色系也不容乐观。周期走弱会阻碍市场冲关进程，而被市场高度看重的混改，热点扩散效应不佳，未能扛起领涨大旗，上述事件性驱动因素减弱，新的做多力量没有形成，市场难以展开有质量的反弹，不排除还有下探风险。

市场依靠金融股护盘，勉强维持高位整理，很难称得上真正强势，只能用疲软和纠结来形容，而周期股大势已去，不拖累市场已是万幸，其他板块资金关注度不够，尽管市场中期趋势向好，但短期恐怕很难再起升势，短期行情转入宽幅震荡的可能较大。沪指B浪反弹是对3305下跌的修正，在反弹力度上并未超预期，能走到前高附近已算完美，分时汇聚成标准楔形，在尾端有逐渐收口的迹象，向上突破难度很大，楔形最后都会选择向下变盘，早盘沪指急跌将楔形下边击穿，说明多空力量已发生微妙变化，反弹有随时结束的可能，并直接演变为双顶结构，如果市场依靠权重强行突破，会引发MACD、RSI多项指标顶背离，加重市场潜在调整压力，新高对市场没有任何意义，无非把双头转化成喇叭形整理，类似于四月份的顶部结构，反而容易形成中期高点，违背规律的行为不会带来增量，反而会加重资金兑现欲望，给市场带来更大的调整隐患。

后市策略

市场陷入上下两难境地，大金融有势无力，周期股相互拆台，胶着状态很难打破，市场仍未摆脱筑顶嫌疑，短期充满变数，建议谨慎看待市场，主动降低预期，提防宽幅震荡风险。