从亏损到稳健盈利：股票市场的空间结构利时间结构
我个人认为，股票市场整体的空间结构和时间结构比期货市场复杂得多，因此把握起来的难度也大得多。按照我的分类，期货市场只有8大类，即使多关注一些品种，充其量也不过十几个而已。而股票市场动不动就上千只个股，这些股票又分成多种板块；影响股票价格的新政策、新题材、新潮流层出不穷：虚虚实实、真真假假的新闻、报表、公告、股评让人眼花缭乱：主力操纵股价的运作手法日新月异：价值派、成长派、技术派、跟庄派、公式派，各个投资流派你方唱罢我登场，让人不知跟哪一派才好；具体个股走势的大涨大跌、翻云覆雨，人为干预的痕迹太重，从技术分析上更难把握；股市几乎每天都有涨停的股票，要是能抓住一个多好啊！市场诱惑非常多。归根到底就是股票市场的样本容量太大了，大得不但要求投资者总体把握能力强，还要求在心态上抵制诱惑、耐得住寂寞，对投资者的定力有更高的要求股票市场的空间结构，大体上是股票指数→权重股→板块→各板块内部的绩优股、绩差股、重组股。当我们考察一个股市时，应首先看股指是否处于明显的上升趋势？若是，则要判断股指最可能处于趋势的哪个阶段？拉动股指的是权重股还是非权重股？这波行情重点炒作哪几个板块？各板块内部的龙头股是哪些？这些龙头股目前最可能处于趋势的哪些阶段？只要趋势不处于上涨末期，则应该追涨各板块的龙头股。当然，这只是一个原则性的分析思路，具体操作起来还是有相当难度，主要困难有两个，一是各板块之间会轮涨，一个板块涨几天就会调整，另一个板块又崛起，而这种轮涨的随机性非常强，要想知道这几天炒作什么板块，再过几天又炒作什么板块，几乎是不可能的事；二是具体个股快速大幅涨跌，人为操纵风格各异，有些股票价格创新高后一飞冲天，连续涨停，追都追不到，而更多的个股价格创新高后不久就大幅回调，等你被追止损，不久它又重新上涨（即鸡毛上涨）。考虑到这些困难，我认为，对一般投资者而言，在指数的一波上涨行情中，认准一个重点炒作板块的龙头股，耐心持仓等待指数行情的尽头，能涨多少就是多少，这样做虽然极度寂寞，但却可能是最好的操作策略，因为无数经验表明企图“踏准节奏，板块轮炒”，最终将导致投资心态被破坏贻尽。
股票市场的时间结构，这个问题太复杂，我尚未完全搞清楚。股票指数作为一个大品种，其走势特点和商品期货还是很相似的，所以我认为，对商品期货所划分的振荡行情、中级行情、超级行情和鸡毛行情，对于股指是完全适用的，稍不同的是中级行情的典型时间可能大于8周。但是具体个股的走势特点和商品期货相似之处甚少，人为因素太重了，所以要划分出一个适用较广的时间结构有相当大的难度。现在我能做的只是判断一个笼统的个股趋势，然后定性股指的趋势，若股指是中级行情，则优先建仓创新高的龙头股，若股指为超级行情，则优先建仓上涨趋势明显然后又回调到趋势线附近的龙头股。至于平仓时机，一是判断股指行情是否结束，二是对个股留一个较宽的止盈范围。
经验告诉我，对具体个股，涨跌幅度大、人为因素重这两个特点决定了若单靠技术分析来操作，其有效性要远差于对期货品种的操作。所以对于个股，基本分析所起的作用比期货品种更大些。有时候股指一涨，个股也一涨一大片，单靠技术面都不知道买哪个好。随便买一个走势形态良好的，也许买了以后却发现别的股票猛涨而它却不涨了，这就是不考虑基本面所产生的分辨力不足。我现在在股市方面的修炼集中在两方面，一是加强对宏观政策和宏观经济形势的把握，二是加强对个股基本面的研究。但是我在股票操作上并不排斥技术分析，仍然强调趋势和止损。对于那些反对止损、主张越跌越买的流派，我认为他们在逻辑上有一个漏洞，那就是假定他们是永远不会犯错误的，难道基本分析就不会犯错误？否则，一次错误就足以致命了。
