一般来说，在牛市启动之初，我们应该大胆介入，乘胜前进，但当牛市进人末期，成为“疯牛市”、“狂牛市”的时候，往往意味着顶部即将来临，我们必须果断撤离，落袋为安。许多股民不能正确地认识到这点，股市一涨，就得意忘形，丝毫没有考虑顶部的风险，结果大多在顶部高位套牢。实际上，有什么样的升势，就会有什么样的跌势；怎样升上来的，就一定会怎样跌下去，这是被大量事实所证明了的。2000年初，在允许三类企业入市及券商质押贷款的政策背景下，股市爆发了一轮史无前例的井喷行情。许多机构投机者认为从此打通了以炒高股价做大市值再反复质押的办法来解决融资做庄的途径，于是纷纷投入巨额资金进行疯狂炒作，并控制了许多个股的大部分筹码，结果制造了一个没有调整的单边升市。然而这样的市场显然是不牢靠不稳定的，随着市场转势，兼之加强监管，机构高位被套、下档缺乏承接、大盘无量下跌而导致资金链断裂，于是大盘在2001年6月见顶回落，绝大多数股票都出现了大幅度的下跌。
根据牛市操作的大量经验与教训，我们认为，投资者为了在牛市中取得更多的胜利成果，并且最终保存胜利果实，可以采取以下操作策略:
1.捂股战略。在牛市中，所有的股票都有上涨的机会。不要看到别的股票上涨就轻易抛掉手中的股票去追买已经上涨许多的股票。也许，你刚刚抛出认为是“乌龟”的股票，它马上就变成了飞跑的“兔子”；而你追买的“兔子”却马上又变成了“乌龟”。因此，牛市当中最要紧的事情是牢牢握好你手中的股票。这是牛市当中看起来最笨但实际上是最聪明的投资策略。只要没有确认市场已经转势，没有发现牛市见顶迹象，就不要随便抛出股票，并且每一次回落都是宝贵的买入机会。有的投资者在牛市刚刚启动就抛出有一些稍有获利的股票，不久后发现该股继续上涨，而后又买进来，增加了成本不说，还积累了风险。从本质上说，在整个牛市行情的上升过程中，这种在中间抛掉股票之后又不得不用高一点的成本补回的错误操作恰恰是牛市上升行情的重要推动力。
2.买黑马股票。在牛市当中，黑马股的涨幅常常惊人，有的甚至超过大盘平均涨幅的好几倍。例如，1995年5·18行情中，“深星源”的涨幅大大超过深市其他股票；在19%年的持续牛市行情中，黑马股“苏物贸”、“深科技”、“申华实业”等均表现突出；在1999年5·19行情中，“上海梅林”、“综艺股份”等连拉涨停。至于如何在牛市中捕捉黑马股，大体上可以从这样几点进行考察:一是寻找有题材的股票。比如经营方向发生重大改变、业绩高速增长、控股购并、股本扩张等等均可构成股票的炒作题材。有炒作题材的股票容易成为牛市中的黑马；二是新上市的股票。在牛市里，每有新股上市，主力机构总会大炒特炒一番；三是属于朝阳产业的股票。一般说来，在我国股市当中，金融、房地产、高科技、公用事业等行来是孕育黑马股的摇篮。如“苏物贸”从事金融、房地产业务；“深发展”从事银行业务；“天津磁卡”、“东大阿派”从事高科技产业。
3.做波段。牛市也并不是一往无前地上涨，其中也会有调整。按照波浪理论，1,3,5浪为上升波；2,4浪为调整浪；A,B,C三浪为下跌浪。因此，作为股市投资者如果能踏准牛市节奏，做波段操作，收益将更为可观，回报将更为丰富。做波段一般是根据波浪理论确定买卖点。即在1浪起点、2浪底部、4浪底部买入；在1浪顶部、3浪顶部、5浪顶部沽空；高明的投资者还可以做一下B浪反弹。
4.及时逃顶。投资者在牛市中赚得的利润，能否最终保住，关键之处就在于能否及时逃顶。股市中绝大多数投资者之所以最终亏损就在于不能在牛市末期及时逃顶；而股市中少数投资者之所以赢利甚至大赚也主要是能够逃顶。前面我们已经介绍了判断牛市见顶的方法，投资者可以对照进行判断。总的来说，当股价不断升高，成交量不断增加的走势持续了一段时间之后，就需要随时注意牛市到顶的一些征兆，万万不可被表面火暴的币场气氛所迷惑。而只要发现有牛市见顶的迹象，投资者就要果断清仓出货，不要抱有侥幸的心理，认为股市还有上涨空间，不会这么快就下跌；也不要犹豫，以为还有出货的机会。事实上，股市一旦有见顶迹象，很快就会反转向下，投资者只要稍有迟疑，就可能被高位套牢，难有出货的机会。如果一味地贪图赚取最后的一点利润，则很有可能因此而顶部套牢，以前的账面利润化为乌有不说，还有可能赔了老本。在这方面，许多投资者有着深刻的教训。
