我们讨论的大势，虽然是股市整体的发展趋势，但并不是所有股票都会整齐划一地运动。如果是那样，我们就不需要精心选股了，买什么股都行。事实上，在同一个大势中，不同的股票有不同的表现。如在涨势中，有的股票涨得好，有的股票却涨得差，甚至还有逆势下跌的；同样，在跌势中，也是有的股票跌得凶，有的股票跌得少，有的股票则逆势上扬。剔除庄家操纵的因素，主要是国家的宏观经济、政治形势、产业政策等，虽然针对的是整个股市，但对不同的上市公司影响也不同。比如美国9·11事件发生后，深沪股市大幅下挫，但以深石化为龙头的石化类上市公司却逆势上扬。因此，股市大势在很多时候是表现为板块运动。实际上，板块联动和轮动，本身就是股市大势的重要组成部分。
上市公司按所处的不同行业，构成不同的板块。不同的经济环境与不同的经济政策，对不同行业的上市公司有着不同的影响，这往往也给善于分析股市大势的投资者提供了不同的投资机会。如果我们深入分析，就会发现，受惠于国家的宏观经济、金融或行业政策，经常导致部分行业出现板块机会。如降息使房地产业面临较好的发展机会和获利空间，相关上市公司就有一定的成长空间和炒作机会；而存贷差的减小则可能令银行业上市公司的经营业绩受损；中国加入世界贸易组织，对部分纺织、外贸企业、港口、运输等企业带来较大的发展机遇；受惠于西部开发等行业或地域的板块，也常常在特定的时间段创造出较好的投资机会。
行业的市场结构竞争状况不同，其发展趋势也不同。完全竞争市场结构的行业中，如农产品市场，任何一个厂商都无法独立地影响市场价格，而是由整个行业的供求决定价格。一般情况下，技术要求不高，厂商进出容易的市场结构的行业只能获得社会平均利润。完全垄断市场结构的行业如邮政、电话、铁路、电力等，因其具有为公众提供必需服务、投资大成本高、特许经营、产品服务价格多受政府限制的特点，从而收益稳定、风险较小，投资者利益有保障。寡头垄断市场结构的行业如石油、民航等，其所需投资相当大，新厂商进入比较困难，并有较强的控制价格的能力，因此长短期内都存在超额利润。垄断竞争市场结构的行业如轻加工业，其行业内部存在程度不同的竞争，竞争结果既有可能使盈利稳定，也有可能损害所有企业的利益。这类行业中，不同企业的销售量和利润各不相同。
相关行业变动也会影响行业企业股价。相关行业产品若是本行业产品的替代产品，其价格上升，则会提高本行业产品需求，从而销量增加，盈利提高，股价便会上涨；反之则结果相反。相关行业产品若与本行业产品具有互补性，其产品价格上升，则会使本行业股票价格向相反方向变动。相关行业产品若是本行业生产的上游一产品，则其价格上升，会使本行业生产成本提高，利润下降，从而刺一激股价下跌；反之则结果相反。
由上可见，股市里的板块运动，其实质便是行业的不平衡发展。而宏观经济环境和经济政策，是决定行业发展的根本原因。这里，我们分析2001年我国行业运行情况，以此说明这一问题。
2001年，我国经济发展呈现出先扬后抑的走势，全年GDP增长速度为7.3%，经济增长速度逐季走低。由于经济增长动力严重不足，国家依靠单一的积极财政政策拉动经济增长，造成经济增长的动力极不均衡，在全年7.3%的GDP增幅中，净出口的贡献率为-11%；国内消费贡献率为34%；投资贡献率高达为77%。经济增长动力的极不均衡分布造成相关行业发展的不均衡。
1.机电类行业:新兴领域快速成长，不同门类差异明显
机电行业门类繁杂，发展状况差异很大，其中属于技术含量高的门类高速增长，而普通机械制造门类增幅较慢。如得益于信息技术和网络经济的增长，电子和通讯设备制造业成为2001年最引人注目的快速增长行业，完成销售收入排名各行业增幅第一，其主要产品产量也快速增长，2001年1-11月份，电子计算机产量同比增长126.4%，程控交换机产量同比增长23.13%，移动通讯设备产量同比增长214.4%，光通讯设备产量同比增长30.1%。而由于工业投资增速落后于基建投资增长速度，投资类机电设备制造业生产增长速度较慢，有些门类甚至出现负增长。
2.基础原材料行业:受投资快速增长拉动，生产增速加快
基础原材料行业是典型的投资拉动型行业，其增长速度与投资增长情况密切相关。2001年1-11月份全国固定资产投资(不包括集体和个人投资)完成21163.72亿元，同比增速高达16.3%。投资的高速增长必然拉动基础原材料行业的增长，同期钢和钢材产量分别同比增长12.6%和18.8%, 10种有色金属产量同比增长13.2%，水泥产量增长10.4%，平板玻璃同比增长13.8%。
3.能源类行业:受经济增长拉动，保持了与经济的同步增长
能源产业处于经济增长产业链的源头，由于一切经济活动均需以能源为动力，因此，能源需求与经济增长之间存在密切的相关关系，能源需求基本与经济增长保持同步。2001年，我国经济保持了持续稳定的增长，这决定了能源需求量的稳步增长，煤、油这两种主要受需求导向的能源产品的生产基本保持了与经济增长同步的增长速度。
4.耐用消费品行业:受市场需求严重制约，生产效益未见起色
耐用消费品行业的增长主要取决于市场需求的拉动。近年来，我国耐用消费市场持续低迷，这种情况2001年仍然没有得到改观，消费需求的萎靡不振使几乎所有的耐用消费品行业均出现低速增长，甚至负增长。生产的低速增长甚至负增长，使市场竞争加剧，生产企业竞相降价，导致整个行业经济效益大幅滑坡。
5.轻纺行业:总体平稳增长，不同产品分化严重
轻纺行业的主要产品是人们的日常生活必需品，这些产品有这样两个特性，第一，需求弹性较低，需求量不会随收入等因索的变化而大幅变动；第二，相对地讲，这一行业技术进步较慢，有些产品甚至数十年不变。这些特点决定这一行业整体上一般表现为较为平稳的增长。
行业发展的不均衡，虽然不能完完全全地表现在股市里，呈现出典型的板块运动，但或多或少都有所体现。如在2001年下半年股市持续走低的情况下，基础原材料行业和能源类行业的股票却大多有较好的表现，而耐用消费品行业的股票，则大多跌幅较大。因此，分析行业发展环境，也是我们研判大势的一个重要内容。
