香港政府与国际炒家直接对抗
纵观8月7日到13日几天中，市场利率在战火的影响下仍在升高，股市仍在下跌，尤其是恒生指数期货报跌，显示了炒家的影响确实不小。8月10日港股一度跌破7000点，11日跌破6800点，13日收市更跌至6500点。
种种迹象表明，炒家这回故伎重演，一方面佯攻港元，一方面沽空期指，抛出股票，借人心恐慌之机从资本市场牟取暴利。
此时，以摩根·斯坦利、高盛、里昂、怡富、所罗门、惠嘉、霸菱、美林等组成的国际超级炒家，光是8月期指沽单就有10多万张!不难想见，他们只等8月期满就在“提款机”上提款了。
第二阶段战斗使香港成为真正的杀戮战场。港府离开了陆地跳到海里与鲨鱼搏斗的消息震撼香江。理解、担忧、期盼、茫然，人们的心情可谓百感交织。
打击金融大炒家的弹药是香港的外汇基金和土地基金。这笔储备总数约960亿美元，是全体香港人多年辛勤劳作积攒下的家产，人们将它视作保住香港经济的最后屏障。如今，大量储备已被压上枪膛，第一拨弹药已冲出枪膛，又一轮战斗已经打响……
8月14日，香港特区政府为维护港元，携巨额外汇基金进入股、期两市，与国际炒家直接对抗。
8月第三周交易的最后一天一开市，香港金管局首次动用外汇基金进入股市、期市，大量收进蓝筹股票和期票，同时提高银行隔夜拆息率，夹攻国际炒家。
由于8月17日是香港的公众假期，特区政府指示金融管理局动用外汇基金，于长假期前在恒生指数6660点的低位出其不意地在股票和期货市场采取了适当的相应行动。加上日元汇率在日本政府可能干预的情况下逐步趋稳、亚洲股市普遍向好等诸多外围因素的刺激，当天香港股市恒生指数一路攀高，重新跃上7000点关口，以7224点收市，全天上升564点，升幅达8.47%，为1998年的第二大升幅。成交额亦攀至85亿港元以上。
这一天，对于香港股市本是个很郁闷的日子。一周来连泻不止的股市到周四已经跌近6500点，处于近五年来的历史新低。以当时的形势和市场人气，人们很难想象本周最后一个交易日能看到柳暗花明的转机。
