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在我的当今环境生存之道中，第三个要素就是寻找廉价保险。我曾提过，通胀和通缩之争一直让我感到精疲力竭。阿尔伯特和我一直在警告，当前消费不畅可能会刺激通货紧缩政策的盛行。

不过，尽管我们两个人都不会相信，美联储会心甘情愿地用这种投机方式糟蹋自己的资产负债表，也不认为他们会采取大手笔的通胀政策，但这其中肯定隐含着风险。

因此，我一直在寻找能帮助自己规避通货膨胀的廉价保险。其中最明显的保值工具自然就是与市场指数相联系的政府债券。最近，这些金融工具的收益率均出现大幅度上涨—在短期投资者追逐流动性的同时，为耐心的长期投资者创造出千载难逢的机遇。同样需要提及的是，真实收益率的增长（见图32-13）并不是美国股市独有的现象（只不过美国股市的收益率增长最明显，收益率也最高）。

图32-13 真实收益率（%）

“咖啡罐式组合”的回报

逃亡之路往往能为投资者奉献出极具吸引力的机会。这样的环境或许能以诸多方式为我们提供千载难逢的投资机会，t匕如公司债券市场。

总体上，股票市场的价位处于低水平状况，尽管不是最低点，但绝对可以说非常便宜。对于那些专注于长期收益的投资者来说，股票显然是颇具吸引力的一种资产类别。而从市场的微观层面看，股票市场依旧不乏绝佳的投资机会。对于那些甘于忍耐寂寞的投资者，他们完全可以用非常划算的价格买进非常有潜力的股票，至少他们可以改变初衷，出手入市。但是，希望在所有时间段上都能赚钱的习惯，却阻碍了投资者的这种把握机会的能力，让他们看着机会从眼前流失。投资者更看中短期收益，而对出现在眼前的长期机会视而不见。

在即将完成本章的时候，我的朋友克里斯蒂安（我在此要对他表示感谢）把前资本集团董事长吉姆•富勒顿在1974年发布的一篇演说稿送给我。文章在结尾处引用了迪恩•维特在1932年5月的讲话，我觉得用这句话诠释这个问题再恰当不过了：“有些人说，他们想继续等下去，以便于更清楚地看到未来。但是，当未来愈加逼近、愈加清晰的时候，今天的便宜货早已经不见了。是不是每个人都认为，只要能重拾信心，今天的价格依旧会成为市场的主流呢？”