学会这个方法，抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

我们从头开始分析这个问题。根据传统金融理论，标准差是衡量风险的基本指标。但是现在。这个指标却让我感到极端荒庆。我从事这项工作已经多年，迄今为止，我还从未遇到过单边做多的基金经理担心过股价上涨。不过，我们还是应该暂时放下对这种衡量的主观怀疑，看看价值股和成长股的风险与收益（见图6-1）。

图6-1 美国价值股和成长股的风险与收益（年均百分比，%，1950-2007）

我们以现金流/价格比为出发点对美国的股票投资组合进行分析。我们把市场中最昂贵的20%的股票称为“成长股”，把最便宜的20%的股票称为“价值股”。如图6-1所示，在长期内，相比于成长股，价值股拥有更高的收益率和更低的风险度。这对EMH的追随者来说，无疑是一个坏消息。