投资也要防御税收和通胀
安大略西部大学计算机科学教授A.K.杜特尼，在他1993年所写的书中陈述了任何一个寻求收益的投资者都会面临的挑战，身兼数学家和作家的杜特尼在这本《一无所获的200%》中提出了零收益法则。
基于某位退休者向他讲述的一则趣闻，杜特尼论述了税收和通胀是如何将收益化为乌有的。以下是零收益法则的例子:比如，你有10 000美元的投资资金，利率为9%，一年后你将得到10 900美元。假如税率为35%，那政府留給你的只有10 585美元，假设通胀率为5.5%，10 585美元的购买力实际只有10002.83美元，一年来的所有血汗，到头来只换了2.83美元!
假如你想证实通胀对投资成果的影响，看看你身边的物价吧，从牛奶到面包，到理发，再到电影票。(黄油爆米花?那快成奢侈品了!)
随着物价的日新月异，我们必须拿起武器，最大限度地保I我们的战果，提高盈利。
抓住购买时机
成功无足为虑，需要筹谋的是失败。
迈克尔●阿克塞尔罗德博士，基金经理
今日的投资者无法承受漫长的等待，像酿酒--样用时间酝酿出股票投资的收益。假如你购入一只业绩不佳的股票，可它又因为公司管理层未能扭转颓势而下跌了25%，次年，股价必须增长33%才能保本。如果你的投资损失了50%，那第二年你必须让你的资本翻番才能回到起点。这就是数学损失，它也显示了弥补股市投资重大损失的困难程度。如果投资者希望盈利，他应该购买廉价且适时的股票，避开业绩无回升的股票。
小心业绩不佳股票
每年12月，我都看到随着投资者和经纪人开始购入业绩不佳的股票，促使它们的股价在几个月内被推高。虽然每年-一次的小高潮可以被预见到，也时常发生，但投资业绩不佳的股票，整体来说仍是-一个高风险的选择。
既然你用的是真金白银，还要考虑杜特尼的零收益法则以及数学损失，何不轻轻松松地将资金投注在已经扭转颜势、开始上升的廉价且适时的股票呢?
记住，不好的东西总有其形成的原因。而廉价、适时的有价证券价格的低迷通常是因为市场在作怪。本.格雷厄姆将股市拟人化为“市场先生",这位“先生”有着两极化紊乱情绪，阴睛无常，这导致公开交易的有价证券价格很难与其内在价值-致。可能某天“市场先生”展翅高飞，长空无垠，而第二天，恐慌和绝望可以让股票以任何价格抛售。
购买股票就像购买其他物品，购买的时机有好有坏，它由供求关系这个市场的基本规律决定。
