巴菲特回归GEICO公司
在波克夏运用资本投资的第二种类型一即购买保险公司的情况下，GEICO成为了波克夏已有公司中最重要的公司。由于巴菲特于1952年卖出其股份的原因，洛里默·戴维森成为了波克夏主席。他带领公司走向辉煌，直到他1970年退休。1970年和1974年之间，新的管理团队在激烈竟争中实施了一项大规模扩张的战略。作为成功地扩大其市场份额的结果，唯一的好处是降低了承保标准的价格，它扩大了从最安全风险级别的老司机到缺乏经验的新司机等具有更高风险级别的空白保险市场。它还采取代价更高的盈利方法和赢得客户的方法。GEICO的亏损是如此之大，以至于公司能否熬过1975年都变得很危险，到1976年，公司股价从61美元下降到了2美元。
1.非格雷厄姆型股票
43岁的约翰·拜恩（JohnByne）的上任中止了公司继续走下坡路，他通过削减成本、提升非物质资本以支撑资产负债表，并作出了战略转变，使之能够基于传统优势进行竞争。巴菲特寻求会见拜恩，这与25年前他寻求会见戴维森类似。巴菲特追问拜恩达数小时：“他想知道我将要做的事情，和我思考的生存能力。我记得我们谈到深夜，话题涉及家庭以及其他方面。但大部分谈话是关于GECO的m1976年，GEICO还不是一只格雷厄姆型股票，因为它缺乏资产支持。
2.运营和财政困境
但是，到这一阶段巴菲特越来越多地受这些投资只是暂时的理念的影响，即强调公司的战略优势以及管理层的能力和诚信。拜恩给他留下了深刻的印象，并认为在重组过程中GEICO将击败其竞争对手，其经济特许权仍然完好无缺，而营运和财政困难只是暂时的。巴菲特在评价拜恩时说他就像一个把一只鸵鸟蛋放到鸡窝的鸡农，并且说：“女土们，这就是竞争要做的事情。“
3.果断行事
他以略高于2美元的价格开始购买GEICO股票，他投资了410万美元购买普通股，1940万美元购买可转换优先股（这些股票两年后被转换）。截至1980年年底，波克夏耗资4700万美元持有了GECO的720万股股票（占33%的股权）。很明显，即使在早期阶段，这也是一项伟大的投资——截至1980年12月31日，其市场价值已经达到了1053亿美元。巴菲特在1980年年报中向股东指出：“GEICO代表了所有投资领域中最好的—它是一个非常重要和难以复制的业务优势与再资本增值领域特殊管理技能合理结合的产物”巴菲特的理由是1976年的GECO就像色拉油危机时期的美国运通。
两者都是独一无二的公司，源于财政打击彩响的暂时困难并没有摧毁它们独特的经济基础。在GEICO和美国运通面临危机的情况下，惠有局邮可医治癌症（肯定需要一个热结的外科医生）的经济特许权应有别子真正的“逆转（turn一around）”局面，即经理人期待和需要能够成功实现公司的比马龙效应（Pygmalion）。
到1994年年底，GEICO股份的市场价值已达16.78亿美元。巴非特说在他看好新的投资机会之前，他将考虑继续增持GEICO股份：“如果一项业务具有再次购买的吸引力，那么，重复购买很可能就是最好的选择。m1995年，他决定购买价值达46亿美元的100%的GEICO股权。93岁的洛里默·戴维森继续密切关注GECO，而且仍然是巴非特的“老师和朋友”。巴菲特对保险公司的热情很高。例如，1998年，他以近220亿美元的价格收购了通用再保险公司（Generalre）；2007年收购了美国轮船公司（BoatUS）。这使他有更多的备用金用于产生投资回报，反过来，可以投资更多的业务领域，并创造更多的投资备用金等等。
