本杰明·格雷厄姆：现代证券分析之父
本杰明·格雷厄姆是一位最具悬响力的投资哲学家。沃伦·巴菲特说，他是“我所知晓的最明智的人”。巴菲特在很大程度上要感谢格雷厄姆。当他19岁就读于内布拉斯加大学的时候他阅读了格雷厄姆第二本伟大的著作《精明的投资者》，他还表示，这与保罗在通往大马士革的道路土看到了光的体验类似。巴菲特是如此迷恋格雷厄姆的思想，以至于他在1950年表示愿意无偿为格雷厄姆一纽曼公司GrahamrNewman）工作！格雷厄姆拒绝了他的要求。巴菲特后来说：“他以高估的方式拒绝了我他非常认真地对待有价值的东西！
最后（“经过一番纠缠以后”），巴菲特终于在1954年被雇用了，并愉快地与他的导师和谐共事多年。在1950年代，只有4个“土包子（pnts）”为弱小的格雷厄姆纽曼公司工作：沃尔特·J·施罗斯（WalterJ.Schloss，wJs有限公司的合作人）特威迪的汤姆·纳普（TomKnapp）、布朗·帕特纳（Brownepartners）和沃伦·巴菲特。当其中的三个人离开以后，才有可能追溯他们三个人令人印象深刻的表现。格雷厄姆并没有为自己积累巨大的财富（他1976年去世时的遗产价值300万美元），但他的思想影响到几十亿美元财富的创造。他有伟大而智慧的好奇心，他并不太关心钱，而是致力于选股的智力挑战。
格雷厄姆是价值投资学派的主要倡导者我这样说并不意味着今天在很大程度上被误认为是价值投资的“分析”被过分单纯化被歪曲的或是粗俗的。在金融出版物中广泛宣传的现行不成型的和天真的方法并不比简单购买高分红股票、购买低市盈率或低账面权益比率股票具有更多的理性知识基础。不，格畬厄姆的价值投资方法远比它们智。他寻找对买方有利的价格，但也意识到仅仅按一个标准选股的理念将是非常有害的。如果仅仅像应用一个单一数学指标一样容易那么，每个人都将可以这样做，异常表现将很快得到纠正在20多年的时间内（从1936年开始），格雷厄姆组曼公司为客户取得了很好的投资业绩：“格雷厄姆纽曼公司的成功可以从平均每年的分配中看出。大致地讲如果一个人在1936年投资10000美元，那么，在其后20年里每年可以得到2100美元的回报，并在期满时收回原来的10000美元本金。”格雷厄姆1955年在参议院作证时提供的数字略有不同：“多年来，我们每年赚取的金额约为资本的20%这是明显优于市场整体回报的业绩水平。例如，巴克莱银行数据显示，同期关国股市总收益再投资的年均实际（不包括通货膨胀率）的收益率为74%即使把38%的年场通货膨胀率”加到巴克莱银行的数据上而使它们之间可比格雷厄姆一纽曼的结果也要明显优于平均投资者获得的回报水平。
