在确定了公司的目标资本结构后，下一步的工作就是确定各类投资资本的资本成本，在本节的第一部分，已经介绍了权益资本成本的估算方法，本部分将介绍其他各类资本成本的计算

加权平均资本成本债权人和股东将资金投入某一特定企业，都期望其投资的机会成本得到补偿。加权平均资本成本(WACC)就是公司各种融资来源的资本成本的加权平均值。加权

市场风险溢价市场风险溢价衡量的是投资者将投资从无风险投资转移到平均风险投资时所需要的“额外收益”。市场风险溢价是市场预期回报率和无风险利率之间的差额，一般使用证

权益资本成本估算权益资本成本通常采用的方法有资本资产定价模型(CAPM模型)和套利定价模型(APM模型)。考虑到这两个模型在中国的实用性，本书仅介绍CAPM模型

贴现率选择在现金流贴现法中，使用特定现金流所对应的资本成本作为贴现率。资本成本衡量的是投资者进行某一特定投资时所面临的风险水平。在价值评估方面，我们将重点关注权

公司的现金流量表中计算出了四种现金流:经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流、融资活动产生的现金流以及现金及现金等价物的净增加。这些现金流分别从不同的方面展

现金流贴现法的基本原理是:企业的价值基于它产生现金流的能力和现金流的不确定性。任何资产的价值都受以下三个要素的影响:资产能产生多少现金流，这些现金流是什么时候产

预测财务报表在假设前提下，可以对中能公司财务报表进行预测。在形成预测财务报表时要注意循环计算问题。循环计算问题在对财务报表的预测中，预测年度所产生的现金余额可能

资本支出预测资本支出指公司对于固定资产及其他长期资产的再投资。公司进行资本支出以维持现有资产存量或增加新的资产。在预测资本支出时，要注意以下问题:对资本支出的预

特定科目的预测我们将预测中能公司10年的财务绩效状况，在预测期结束后该公司保持稳定增长状态。我们对中能公司的预测相对简单，实际操作中预测过程要复杂很多。损益类项

在选择预测方法进行具体预测前，首先应了解宏观经济环境、企业所处的行业特征以及企业自身特点。宏观经济和行业状况决定了行业的整体发展速度和回报水平，企业自身的特点、

现金流比率，是用企业当年经营活动产生的现金流去衡量企业的收入水平，从而对企业的盈利能力、还债能力以及再投资的能力进行更严格的判断。常用的现金流比率有以下几种。流

变现能力比率用于对企业营运资金足够性、偿债能力以及潜在风险的分析，它主要取决于企业在近期可转变为现金的流动资产的多少。反映企业变现能力的财务比率主要有流动比率和

资产管理比率也称为运营效率比率，用于衡量公司在资产管理方面的效率。资产管理比率一般用周转率来衡量，周转率被定义为销售成本(或销售收入)与该项资产的比值。用365

债务是公司资本的重要来源之一，债务本身又分为无息债务和付息债务。按照约定偿还本金和按时支付利息是公司正常持续经营的必要条件。负债比率显示了公司对于债务资本的使用