一、外汇期权交易
（一） 外汇期权的定义
外汇期权，是指买方在支付期权费后获得的、在将来按约定汇价买进（或卖出）某种外汇商品权利的一种标准化合约。
外汇期权的买方获得的是一种权利而不是义务，当行市有利时，他有权买进（或卖出）这种外汇商品；如果行市不利时，他就会放弃买进（或卖出）该种外汇商品的权利。而期权卖方则有义务在买方要求履约时，必须卖岀（或买进）期权合约中所约定的外汇商品。
（二） 外汇期权合约的主要内容
外汇期权合约是一种标准化的合约，除“权利金（期权费）”以外，其他条款都是固定的。一般的外汇期货合约有如下主要内容：
1.协定价格，也称为敲定价格。是指合约中规定的、买方未来行使权利、买进（或卖出）外汇商品时的交割汇价。不同交易所对不同的外汇期权合约规定的协定价格大小不同。芝加哥期权交易所规定：日元期权价格以万分之一美元表示；其它外汇期权以百分之一美元表示。
2.到期月份。是指可以履行外汇期权合约的月份。大多数交易所规定的到期月份为3、6、9、12月。
3.到期日。是指外汇期权的买方有权履约的最后一天。
4.交易数量。是指交易所规定的、每一张外汇期权合约所代表的标的货币的数额。芝加哥期权交易所规定：每张英镑期权合约的合约单位（交易数量）为12500英镑、每张加拿大元期权合约的合约单位（交易数量）为50000加元。
5.保证金。是指交易所为保障卖方在买方要求履约时，卖方能够按协定价格履行交割义务，而向期权合约的卖方所收取的资金数额。为确保合约义务的履行，期权合约的卖方在合约签订后，必须按照交易所规定的比率向交易所交纳保证金。卖方所缴的保证金通过其会员存于清算所的保证金账户内，并且保证金数额随期权合约标的物的市场价格的上涨（或下跌）进行追加（或退还）。
这一点，与期货交易保证金制度的内容是不同的。在期货交易中，买卖双方都必须按规定的比率交纳保证金；而在期权交易中，只有期权合约的卖方必须交纳保证金。
6.期权价格（期权费、权利金）。是指期权买方为了获得一定数量的某种外汇商品的买进（或卖出）权利，而向合约卖方所支付的资金数额。它一般在订立合约时由买方支付给卖方。
（三）外汇期权交易的类型
根据外汇交易和期权交易的特点。外汇期权交易大体上分为：现汇（现货）期权交易、外汇期货期权交易、外汇期货式期权交易三种类型。
1.现汇期权交易
现汇期权交易，是指期权买方有权在期权到期日（或之前），以协定汇价买进（或卖出）一定数*的某种外汇现货的一种交易。例如，某美国公司4个月后有二笔瑞士法郎收人。出于保值目的，该美国公司在期权市场上买进一笔美元的_涨期权，金额为5000000美元、期权价格USD1=SF0.002、协定汇价USD1=SF1.3000、到期月份是9月。如果到期时，即期汇价为USD1=SF1.3220,那么该美国公司就会行使权利，按协定汇率用所收到的瑞士法郎换成美元。这就是一种现汇期权交易。
2.外汇期货期权交易
外汇期货期权交易，是指期权买方有权在到期日（或之前），以协定的汇杯买进（或卖出）一定数量的某种外汇期货合约的一种交易。一般来说，买进看涵
期权可使期权买方按协定价格取得外汇期货的多头地位；买进看跌期权可使»权买方按协定价格建立外汇期货的空头地位。
买方行使外汇期货期权的交割时间与“外汇期货”的交割时间是相同的但是，买方行使外汇期货期权的交割时间与“现汇期权”的交割时间是不相声的。表现在，外汇期货期权的行权交割时间均为美式（可以在到期日前任何-个交易日行使权利）；而现汇期权的行权交割时间一般为欧式（必须在到期曰^使权利）。例如，某交易商买进一份德国马克的9月份期货的看涨期货期权名约，金额125OOODEM、协定价格为USDO.52/DEM。之后期货行市上涨USDO.5323/DEM，期权买方见行市有利，就行使期权，按协定价格USDO.52,DEM买人一份德国马克9月份合约，从而获利1573.50［（0.5323—0.52）＞125000］美元。这就是外汇期货期权交易。
一般来说，当外汇期权买方行使看涨期权后就在外汇期货市场取得了多多地位。此时，外汇期权卖方就在外汇期货市场处于空头地位。
3.外汇期货式期权交易
外汇期货式期权交易有点类似于外汇期货交易。投机者经常利用外汇其权合约的价格变动进行投机活动。期货式看涨期权的交易中，买方是期权合參的多头，而卖方则是空头。如果看涨期权的价格于某日上升，则买方获利、卖^亏本。
同样，期货式看跌期权的交易中，买方是期权合约的多头，而卖方则是3头。但是，期货式期权合约又不同于期货合约。表现在：期权多头不论在任存营业日，还是到期日均可行使或放弃其期权权利；而期货多头一般只能在到其日行使权利。
