综合套期保值（交叉套期保值）
在做套期保值交易时，一般必须遵循“商品种类相同”原则。否则，所做的套期保值交易不仅不能达到规避价格风险的目的，反而会增加价格波动的风险。当然，由于期货商品具有特殊性，不是所有的商品都能进人期货市场，成为期货商品。这就为套期保值交易带来一些困难。为解吳这一困难，在期货交易的实践中，就推出了“交叉套期保值交易”做法。
所谓交叉套期保值，就是当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品进行套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就选择另一种与该现货商品的种类不同、但在价格走势互相影响、且大致相同的"相关商品"的期货合约来做套期保值的交易方式。
交叉套期保值，也称为综合套期保值。
在以上买入套期保值、卖出套期保值几个实例中，套期保值者总能在期货市场找到与将要保值现货商品“相同”的期货合约。然而，在现实生活中，对外汇期货的套期保值@并非如此简单。其中一个比较突出的问题是:在某些情况下虽存在外汇风险，但在期货市场上却没有与将要保值的外汇现货“相同的”外汇期货合约。在这种情况下，套期保值者就必须通过“交叉套期保值”来回避外汇风险。
例1，日本一家公司在某年7月10日预计1个月后将收到一笔2000000加元的款项。如果在此后的1个月中，加元对日元的汇率下跌，则该公司在收到这2000000加元后将兑得较少的日元。为回避这种风险，该公司自然应该利用外汇期货交易实行套期保值。然而，目前在各外汇期货市场上却没有“以日元兑换加元（或以加元兑换日元）”的期货合约可供该公司进行直接的套期保值。所以，它只能通过日元期货合约与加元期货合约实行交叉套期保值。
现假设在7月10日时，有如下汇率：USDO.0082/JPY,USD0.8000/CAD（故可得交叉汇率,CADO.01025/JPY）。据预测，1个月后汇率将变动为：USD0.0090/JPY,USD0.7500/CAD（故可得交叉汇率，CADO.0120/JPY）。
通过预测的汇率可知，日元将升值，而加元将贬值。因此，该公司实行交叉套期保值的交易策略。其具体做法是；一方面做日元期货的多头；另一方面做加元期货的空头。
日本公司进行的交叉套期保值的具体操作过程及盈亏计算，见表7.7。
表7.7日本公司交叉套期保值具体操作过程及盈亏计算表
例2,某年5月10日，德国某出口公司向英国出口一批货物，价值5000000英镑。4个月后以英镑进行结算。某年5月10日，英镑对美元汇率为USD1.2/GBP，欧元对美元汇率为EUR2.5/USD，（则英镑对欧元套算汇率为EUR3/GBP）。为防止英镑对欧元汇率下跌，德国公司决定对英镑进行套期保值。
由于在期货市场上并没有英镑对欧元的期货合约。于是，该公司通过出售80份英镑期货合约（5000000英镑/62500英镑=80）和购买120份欧元合约（5000000英镑XEUR3/GBP/125000欧元=120），来进行套期保值。
具体交易过程，见表7.8。
表7-8德国出口公司具体交易过程及盈利计算表
从表7.8的计算结果看，该德国出口公司在现货市场上损失2500000欧元，在期货市场上盈利1378000美元(2549300欧元)。德国出口商在用期货市场上的盈利弥补现货市场上的亏损后还有剩余，净盈利为49300(2549300—2500000)欧元。
