初学者先从贵州茅台酒股份有限公司的财报开始学习，是个不错的决定，之所以推荐使用该公司财报作为范本，基于以下六大理由:
(1)公司主营业务单一，就是产酒卖酒，好理解。2013年公司新增了财务公司业务，但收入占比小到可以忽略。
(2)公司组成相对简单，进入合并报表范围的子公司仅有五家，且其中一家占了公司营业收入的95%以上，新手无须在阅读过程中，把宝贵的时间浪费在梳理复杂的公司关系上。
(3)茅台酒当年销售量与四五年前的生产量有关系，阅读过程中产销相互印证，方便理解不同年度报表数字之间的关系。
(4)公司先收钱后发货，几乎不会有死账、坏账，存货的入账成本远低于出厂价(约占出厂价的不足7%)，几乎不可能产生存货跌价损失，报表相对简单。
(5)市场对其研究较多。如果新手在阅读年报过程中遇到不懂的东西，很容易通过搜索引擎，在网络上找到相关资料，快速解决问题。
(6)更重要的是，在A股市场做投资，几乎不可能绕开贵州茅台，即便你不投资它，也可以将这台印钞机作为衡量其他企业投资价值的参照物。这样，从阅读贵州茅台酒股份公司财报入手，时间铁定不会被浪费。
基于以上六大理由，老唐将采用贵州茅台酒股份有限公司2013年度财务报告，作为讲解范本，各位读者可自行下载一份，对照阅读。
贵州茅台简介
为方便各位读者在后面的学习中，不被则报中涉及公司经营模式及结构的问题难住，贵州茅台，于2001年8月上市。上市前，公司净资产不足5亿元，上市募集资金近20亿元，其后再未从市场融资，历年已实施的现金分红超过220亿元，其中近80亿元为公众股东所得。目前，公司净资产超过450亿元，市值约180亿元，其中35.1%为公众股东所拥有。
公司是中国白酒龙头，主要生产销售茅台酒及茅台系列酒。按照2014半年报数据，茅台酒的销售收入占公司营业收入的95%以上。
图1-3 贵州茅台股权关系
贵州茅台酒销售公司，是上市公司体系T最重要的子公司。上市公司持股95%，茅台集团持股5%， 2013年公司白酒销售收入309.21亿元，其中298.55亿元是经由茅台酒销售完成的，占比96.55%。
贵州茅台酒进出口公司，上市公司持股70%，茅台集团持股30%， 2013年茅台酒出口约11亿元，主要由进出口公司完成。
贵州茅台酒个性化定制营销有限公司，是2013年新设立的公司，上市公司持股70%，北京天信慧通投资公司持股30%。
茅台集团财务公司，上市公司持股51%，茅台集团及其全资子公司习酒公司持有剩余的49%。
贵州名将酒业，上市公司持股55%，贵州金讯贸易公司持股45%。
上市公司使用的一系列商标，租自茅台集团。这些商标的租金，约定为年销售收入的1%-2%，相约截至2050年12月31日。其后这些商标无偿归上市公司所有。商标的租金，以及集团在销售公司所占的5%股份，算是集团除持有上市公司股权外，额外拿走的一份收入。
读到这里，请先别发牢骚，似乎身上吸附了一只吸血蚂蟥。下面老唐帮你算一笔账。如果老唐今天成为茅台集团老板，会让股份公司按照300元一股的价格(够意思了吧，买在山尖上的也给超过25%的利润)把公众股东持有的4亿股，全部回购后退市.
具体操作如下:
股份公司现有200多亿元现金，用存货价值约2600亿元(茅台集团党委书记透露的)加上公司拥有的茅台镇土地及厂房设备(若真被要求追加担保，也还有茅台商标和集团一大堆资产可以担保)，打个大折从银行抵押贷款1000亿元，按五年以上贷款标准利率6.55%上浮10%，给7.2%的利率，以茅台的经营现金流记录，银行应该会抢破头。
然后，哪怕就按照2013年业绩不再增长，每年卖300亿元的酒，220亿元左右营业利润，还银行72亿元利息，缴了所得税后，还有超过110亿元净利润，零增长前提下，7年足够还清全部贷款本息。以后每年利润全拿，还不用看资本市场脸色——更重要的是，整个过程集团无须额外出一毛钱，如果考虑每年可能还会有一点增长，需时会更短。这么想来，国有资本出让了优质股权，又心不甘情不愿地吸点血回去，老唐认为无须太过计较。
