虽然很多基金公司并不推崇明星基金经理模式，而是更希望强调基金公司整体的研发实力，但不可否认，基金经理就是投资人心中的明星。不过，令人遗憾的是，由于中国开放式基金的历史比较短，市场发展又很快，在一定程度上造成了基金经理资源的短缺。于是，我们看到基金经理变更现象频繁发生。根据天相数据统计，2009年基金经理变更次数超过270次，而在2008和2007年，这个数字分别为257次和353次。
基金经理的频繁变动，给投资者选择好的基金带来极大困难。一些曾经十分优秀的基金，由于基金经理的变化，业绩出现了比较大的波动。例如，2006年的冠军基金——景顺长城内需增长，全年取得了182.20%的净值增幅。该基金的基金经理李学文，也一举进入了明星基金经理的行列。
然而，自从2007年9月14日，李学文不再担任景顺长城内需增长基金之后，该基金的业绩出现了较大的波动。从2007年9月17日至2009年底，该基金的复权净值下降了15.80%，这一成绩已无法进入同期偏股型基金的前1/3行列。
与之类似的还有上投摩根中国优势基金，在明星基金经理吕俊执掌期间(2004年9月15日至2007年8月9日)，该基金的净值从成立之初的1元，上涨至5.55元，累计增加了4.55倍，在同期全部偏股型基金中高居第二位，仅次于华夏大盘精选基金。
而在吕俊离开之后，上投摩根中国优势也已“优势”不再。自2007年8月10日至2009年底，该基金的复权净值期间回报率仅为-11.34%。这一成绩在同期全部偏股型基金中，只能排在后1/3位置，明星基金的光环正在逐渐褪去。
除了李学文和吕俊之外，我们还不得不提一下易方达基金公司的肖坚，以及他曾经掌管的明星基金——易方达策略成长。肖坚从易方达策略成长2003年12月9日成立之日起执掌该基金，至2007年12月31日，在4年多的时间里，实现复权净值累计增长464.42%。这一涨幅不但超过同期上证综指的266.63%、甚至还超过了深成指433.37%的同期涨幅。这样的收益水平，现任多数公募基金经理至今仍无法超越。
然而，自从2007年11月易方达基金宣布肖坚转为基金专户理财客户服务后，该基金的业绩就发生了很大波动。在2008年的大熊市中，易方达策略成长基金复权净值累计下跌高达51.12%，处于行业的后1/2水平。虽然有市场大幅下跌的原因，但肖坚的离开也是不得不说的一个因素。
既然现阶段基金经理的频繁变更，在一定程度，上有着市场发展初期的必然性。那么，是否存在忠诚(至少是5年服务于一家基金公司及同一只产品)的明星基金经理呢?我们查阅了2005年之前成立的119只偏股型开放式基金，发现在2005-2009年间，绝大部分基金都发生过基金经理的变更，即使是那些明星基金也不例外(见表13.4)。
表13.42005-2009期间部分优秀基金的基金经理变更情况
表13.4中的这9只基金，在2005-2009年期间，复权净值期间涨幅均超过400%，平均年化收益率更是高达80%，绝对是基金中的明星。然而不幸的是，这些明星基金的基金经理却并不稳定，只有泰达宏利行业精选基金的基金经理刘青山，在过去5年一直执掌该基金。另外，华夏大盘精选的王亚伟、富国天益价值的陈戈也相对比较稳定，而其他的5只基金都发生过基金经理变更。
基金经理变更最频繁的应该是上投摩根中国优势，这只基金在过去的5年中，先后有5人次担任过该基金的基金经理。而鹏华中国50、景顺长城内需增长、华夏回报和华安宝利配置等4只基金，也出现过4人次的基金经理变更。这样的结果多少让人感到有些失望吧，寻找忠诚的基金经理竟是如此的艰难。
那么，市场中是否存在业绩持续稳定，基金经理也一直没有更换的好基金呢?显然，这样的基金已是凤毛麟角。不过，有一些基金还是具备这样潜质的(不排除将来基金经理变化的可能性)。
这里我要重点介绍两只基金。第一只是长城基金旗下的指数基金——长城久泰中标300(200002)。该基金成立于2004年5月21日，由中国基金业元老杨建华掌舵，截至2009年底，在5年多的时间内实现复权净值增长255.22%，年均收益率接近50%。这一成绩在存续期超过5年的偏股型基金中，稳居行业前1/3位置，该基金也成为迄今为止表现最好的指数基金之一。考虑到指数基金属于被动型基金，其对基金经理的主观依赖相对较低。因此，对于那些既希望找到优秀的基金，又担心基金经理频繁变更的投资者来说，长城久泰中标300基金是一个非常不错的选择。
如果说长城久泰中标300基金的优异表现，在一定程度上是拜中信标普300指数优异表现所赐的话，那么接下来我要说的第二贝基金就更加令人尊敬了。这就是由刘青山掌管的泰达宏利行业精选基金(162204)。该基金2004年7月9日成立，截至2009年底，在5年多时间内实现复权净值累计增长424.96%，在同期的所有偏股型基金排名中，高居第14位，远远高于同期上证综指129.07%和深证成指309.46%的涨幅。
作为一只主动型偏股基金，能取得这样的成绩殊为难得。要知道该基金是在经历了两个熊市(2004-2005年和2008年)和两个牛市(2006-2007年和2009年)的洗礼后，取得上述成绩的。基金经理刘青山，自然是居功至伟。更难能可贵的是，刘青山自泰达宏利基金2002年成立时起(当时公司名称为湘财荷银基金，此后曾用名泰达荷银基金)就一直在公司任职，尽管期间公司的中外方股东先后更换，但刘青山却一直掌管着泰达宏利行业精选基金，并用持续、稳定的优秀业绩不断给投资人带来惊喜。如此忠诚基金经理掌管的基金，理应得到投资人的高度重视。
