想了解一家公司的经营状况，一个比较简单的方法就是检查其存货和应收账款。如果它们中任何一个的增长率超过了公司营业收入的增长率，那么这家公司就值得投资者提高警惕了。
如果存货不断增加，公司就可能在销售方面出现困难，无法完成计划的销量。如果应收账款的增长速度超过营业收入的增长速度，那么可能是公司在利用类似“打折”等优惠政策，诱使顾客购买超出他们实际需求的产品。当公司这样大量向客户推销产品时，这些购买者常常会延长付款期限，从而导致应收账款增加。
为了更好地理解这一点，我们以贵州茅台(600519)的2009年三季报为例(见表8.1)进行说明。我们看到2007-2008年间，公司的应收账款和存货都有所增加，但增长幅度并没有超过公司营业收入的增长幅度。
而这一情况在2008-2009年间发生了变化，从2009三季报我们看到，员然公司的应收账款同比出现了大幅减少，但存货却由2008年三季度的25.88亿元增加到34.05亿元，增幅达到31.56%，而同期的营业收入从64.86亿元增加到78.07亿元，增幅为20.36%，这一增幅要低于公司存货的增幅。
表8.1贵州茅台2007-2009年三季报的相关数据对比
对贵州茅台而言，出现这种情况，如果不是公司蓄意囤货，准备涨价的话。这至少说明，公司的销售可能面临一定的压力。如果公司不能解央存货增长过快的状况，其优秀业绩的可持续性将面临考验，而这一点在随后公布的2009年报中也得到了证实。
如图8.1所示，贵州茅台在2007年实现了业绩的大跨度增长，当年其营业收入同比2006年增长了23.34%，而利润总额、净利润及每股收益三项指标的同比增长幅度均在80%以上。不过，经历了2007年的高增长后，贵州茅台的业绩增速在2008和2009年逐步放缓。2009年报显示，公司利润总额、净利润和每股收益三项指标同比2008年分别增长了12.90%、13.77%和13.39%，这一增长幅度已低于2008年同比2007年分别实现的19.08%，34.89%和34.33%。尽管公司的营业收入在2009年依旧保持了17.32%的同比增长，但这似乎并没有扭转贵州茅台业绩成长性放缓的局面。而对于这样的股票，进行长期投资，显然是存在一定风险的。
图8.1贵州茅台主要财务指标2007-2009年度的成长性显示
类似的情况在绩优股中国船舶(600150)身上也有所体现，在2009年的三季报中，中国船舶的应收账款为5.80亿元，这一数字比2008年同期的3.08亿元增加了88.31%。而同期公司营业收入的增幅仅增加3.46%。这也在一定程度上说明，受全球性经济危机影响，造船业客户的压款现象8渐增多，公司未来的经营压力仍然较大。随后公司公布的2009年报，让投资者对这种压力也有了更深刻的认识。
2009年，中国船舶实现营业收入252.37亿元，利润总额31.42亿元、净利润25.66亿元，同比2008年分别减少了8.74%、38.95%和39.75%。每股收益也从2008年的6.28元骤降至3.77元。业绩出现如此大规模的下滑，股价表现不佳也就不难理解了。
实际上，作为两只传统绩优股，贵州茅台和中国船舶在2009年的表现的确不算突出。这在一定程度上，也许与市场对其未来业绩的担心有关。截至2009年12月底，贵州茅台的年内涨幅仅为56.75%，远低于上证综指77.24%的同期涨幅；中国船舶虽然年内涨幅达到106.09%，但相对于众多涨幅翻2倍甚至3倍的股票来说，这样的表现也只能聊以自慰罢了。
