封闭式基金的到期套利和分红套利
封闭式基金的到期套利和分红套利有以下几种处理方式：
一是“封转开”套利。由于在交易所交易，封闭式基金的交易价往往与基金净值不一致。交易价高于基金净值时为溢价，低于基金净值时为折价。国内的封闭式基金大都为折价交易，幅度大小用折价率表示，由于折价交易，一旦“封转开”，将为投资者带来套利机会。
国内的封闭式基金中，有数十只基金已经由封闭式基金转换为开放式基金，转型后的基金将按净值进行申购和赎回，这样基金净值和交易价格之间的差额就可变为收益，从而完成套利过程。
由于投资者对“封转开”套利的追捧，基金往往在实施“封转开”停牌前有大幅上涨，基金价格迅速向净值靠拢，提前实现了“封转开”的套利收益。
从2007年到期的小盘封闭式基金折价情况看，到期时间越短的基金折价率越小，上半年到期基金的折价率在10%以下，而下半年到期的基金的折价率平均在10%以上，可见仍存在较大的套利空间，折算成年收益率还是相当高的。
总体上看，小盘封闭式基金的“封转开”套利操作，能为投资者带来较高的可预见性收益，但在操作中仍应注意对其中包含的风险因素有所认识。封闭式基金“封转开”的操作时间较长，在此期间，基金净值在不停地随市场波动，如果基金净值发生损失，将减小套利收益。二是封闭式基金的分红套利。《证券投资基金运作管理办法》第三十五条规定：封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。
封闭式基金分红的诱人之处在于，这种分红可能出现一个套利的机会。从历年封闭式基金的走势来看，每次分红都会带来一波上涨行情。乙书这个套利机会同样来源于它的高折价率，因为分红将再度提高现有的折价水平。封闭式基金的分红采取现金分红方式，由于现金分红部分是不会打折的，在市场不发生变化的情况下折价的绝对数额不变，而基金的净值和价格同步下降，因此折价率就会上升。
举个例子来说，某封闭式基金净值200元，市场价格180元，其折价金额为020元、折价率为10%。如分红1元，则其净值变为1元、除权后市场价格为08元，则折价率变为020×1=20%，显然折价率将随着分红得到明显提升。
实行“封转开”的时候，将会产生投资机会。在实施“封转开”以前，一般都会有一个停牌复牌的过程，基金价格往往会飞涨以消除折价率。已经“封转开”的基金在这个过程中会出现暴涨，折价率也会迅速归零。净值回归，折价归零，这就是“封转开”带来的投资机会。
