(1)销售收入。
电机业务:工业电机、家用电机、微电机2007年增长分别为10%、20%和10%，2008年增长分别为40%、20%和20%,2009年增长分别为20%、20%和20%。新合并的振动机械业务2007年收入为10000万元，2008年增长40%，2009年增长30%;网络能源: 2007年增长20%，2008 年、2009年增幅相同;铁路系统: 2007年增长60%，2008年增长50%，2009年增长50%。
(2)毛利率。
电机业务:工业电机、家用电机和微电机2007年维持2006年水平, 2008年小幅调高0.5-1个百分点，2009年与2008年相同。震动机械2007年增长35%，2008 年，2009年相同;网络能源: 2007年增长20%，2008年、2009年相同;变压器:考虑到业务结构的调整, 2007年增长22%，2008年增长24%，2009年增长28%。
(3)期间费用和其他占比不大的项目按照收入进行同比变化。
依据预测，2007年、2008年和2009年每股收益分别为0.402元0.630元和0.883元。作为快速成长的行业，我们认为，依照2008年业绩可以给予40倍市盈率，6个月目标的合理价位在25元左右，较目前有60%以上的上涨空间，我们维持“ 强烈推荐"评级。
这是2007年12月29日平安证券发布的份卧龙电气(600580) 的研究报告。从报告的内容看，逻辑性强,观点明确。
现在我们每天都能看到证券公司研究所的研究报告，有深度研究报告、季度研究报告、月度研究报告，甚至每周都有研究报告。还有宏观研究报告、策略研究报告和行业研究报告。
开头我们看到的是一份卧龙电气研究报告。报告的关键部分为:赢利预测与投资评级。也就是机构对一个公司最后的评判。
从卧龙电气的这份报告,我们主要思考两个问题:
第一，证券公司研究报告中的赢利预测跟公司最终披露的实际业绩有多大买的差别。平安证券预测，卧龙电气公司2007年、2008年和2009年每股收益分 价别为0.402元、0.630元和0.883元。公司实际的业绩2007年.2008年和2009年每股收益分别为0.361元、0.456元和0.692元。预测和实际比较, 2007年、2008年和2009年每股收益分别相差为0.041元、0.174元和0.191元。预测的业绩均高于公司实际披露的业绩。这又说明两个问题，一是平安证券高估了公司的赢利能力，二是公司蠃利能力低于专业机构的预期。但不管是由于哪一个原因，预测和实际有偏差是不争的事实，这不是偶然，而是证券市场的常态，证明预测不可能精推，只能预测出大致的倾向性。
第二，证券公司研究报告中的估值跟上市公司二级市场的股价走势的差异。依照平安证券他们的逻辑，按照2008年业绩可以给予40信市盈率, 6个月目标的合理价位在25元左右。从2007年12月29日报告形成之日后推6个月，即2008年6月29日(6月29日停牌，这里实际采用的是6月30日的收市价)卧龙电气二级市场的收市价为6.65元。预测的股价跟实际的股价出现严重的误差。出现严重误差可能有两个原因，一是研究员在制做报告的时候，没有预计到2008年的市场是一个熊市;二是研究员在制做报告的时候，对全球的金融海啸对实体经济的影响估计不足。
客观来讲，平安证券这份卧龙电气的研究报告形成于2007年年底，2008年全球经济形式这么严峻，最终预测的业绩跟公司实际披露的业绩误差并不算大，该研究员的研究水平可以算得上是一流的水平了。 殊不知，2008年绝大部分上市公司的股票走势都低于市场预期，有毕还出现严重倒退，譬如中国平安(601318), 2007年每股收益为2.054元，2008年每股收益只有0.090元。
至于二级市场严重的估计误差，主要是二级市场风云变幻导致的结果,这是无法预料的客观事实。如果按照平安证券研究报告中对2009年业绩预测给出2009年实际值的30倍的估值的话，为26.49元，这个估值跟卧龙电气2010年1月份的最高价25.05误差就很小了。
从卧龙电气这个案例中，我们可以看到，股价的预测是一件很难的事情，因为二级市场股价的波动受太多因素影响。这就告诉我们，在实际操作中，事先预定价格的策略是有问题的。
这就印证了100年前江恩所说的:大多数人在买进或卖出股票时都有预先设定目标价格和获利数额的习惯。
