这些股票1896年8月的低价位是29美元，在1899年4月派发开始时曾反弹到了77美元，5月又跌至68美元；但1899年9月又一次反弹到了77美元，连续两次达到了同样的顶部；10月再度跌至71美元，11月只反弹到76美元，比原来的顶部低了1个点。这是第三次到达同一顶部，但却没能有所突破，说明将出现大规模派发，而且随后将出现长时间的下跌行情。
1899年12月，股价跌到了58美元，随后又反弹至68美元，这正是派发区间的底部。1903年11、12月间，股价跌至4215美元，又于1904年1月反弹至50美元，而且直到这一年的6月份都一直在4个点的区间内徘徊。这些情况说明吸筹正在进行当中，虽然当时铁路股是领头股，但这些工业股正在准备攀升。1904年7月，上攻开始了，虽然期间稍有间断，但这次上涨行情一直持续到了1906年1月，当时最终的顶部达到了103美元。 这一顶部维持的时间很短，随即便出现了下跌，到1906年7月，股价跌至86美元，然后在8月反弹到了96美元，并在此价位上下4个点的区间内维持了差不多六个月，直到1907年1月才结束。股价在很窄的区间内发生了大规模派发且持续时间很长，说明随后会大幅下跌。
图1美国工业酒精股峰值和谷值
1907年对于工业股和铁路股来说是一个熊市年。从股市行情变化图 12中可见，这两类股票在这一年11月份都跌到了53美元，形成了一个陡直的底部。此后，经过长时间的攀升，于1909年8月上涨到了顶部。这时，工业股变得较为出色了，即将取代铁路股而成为新的领头股。8月份，工业股股价达到了100美元，并形成了一个平缓的顶位，在派发进行的同时，该股在这一价格水平上维持了六个月。1910年1月，股价开始下跌，到7月份跌到了74美元的低价位。
之后出现了一次缓慢反弹，股价于1911年7月达到了顶部，而且在派发的同时在顶部维持了两个月，波动幅度很小，表现也不活跃。你肯定经常听到“千万不要在股市呆滞时卖出"的言论，但你必须要考虑一下，呆滞的股票到底是接近顶部还是底部，如果窄幅震荡与停滞出现在顶部附近，那就是买盘力量减弱的信号，迟早会有某种力量把买家变成卖家，使股价下跌。到了8月份，股价开始跌破该区域，并在1911年9 月跌到了73美元，形成了双重底部。
从那之后，一直到1912年10月，股价都在持续攀升，其间在6月份达到了第一个顶部，股市进行了连续六个月的派发。此后的下跌一直持续到了1913年6月，平均指数跌到73点，形成了三重底，即与1910年和1911年的点位大体持平。
