任何一只或者一类股票在大幅度上涨或下跌之前，都需要很长的准备时间来吸筹或派发。就如建造大楼之前需要花时间做准备、打地基一样，楼房占地面积越大，打地基耗费的时间就越长。股票也是如此，上涨或下跌的幅度越大，所需的准备时间也就越长。
以成立于1901年2月的美国钢铁公司为例。当时，其还是一只新股，该公司也是全球范围内同类公司中最大的。它的普通股全部都是高估的虚股，由于虚股需要定位，所以美国钢铁公司的500万普通虚股也就必须得到定位，要达到这种水平得花上很多年的时间。起初，该股从1901年的55美元跌到了1904年的8.375美元；在1903年12月回升到12美元之后，它一直都波动在12~8.375美元，直到1904年9月。在此期间，这种波动大多发生在9~10美元。当时该股处于缓慢下跌的状态，波动范 围和成交量都很小，这是该股正在吸筹的表现，这次吸筹需要大约十个月的时间。这样，买家就有了充裕的时间来关注这只股票，并能看出该股正在获得支撑。但你没必要急着买进，因为它正处在为长期攀升做准备的阶段。
回顾1909年的最高价位94.875美元，我们能够看到该股处于88~94 美元时，所有股本都曾多次换手，有时候单是这一只股票的成交量就高达五十多万股，这自然说明该股正在派发。现在，看一下股市行情变化，该股于1916年1 1月达到了最终高位129．75美元；当时的震荡幅度和成交量都很大。1916年12月，该股跌到了101美元，但又在1917年的1月和2月初反弹到了115美元；在1917年2月3日，当德国宣布发动潜艇战时，该股马上跌落到了99美元，只比前一年12月的最低价低了2个点。之后，该股便开始上涨，到1917年5月，该股已经涨到了136，625美元。
图1美国熔炼股的月度峰值和谷值
美国钢铁股在这一高位左右的成交量超过了1500万股，也就是全部股本的三倍。通过3点移动股市行情变化图，可以看出该股在派发时的活跃程度以及股价上下浮动的情况。实际上，该股的派发从1916年10月份开始，一直持续到了1917年的5月和6月。所以，想要把该股全部卖出做空的人有大量的时间来研究这只股票，并确定派发何时结束。该股当时是在为长期下跌做准备，但已经比1914年的极低价位高出了98个点，而且派发还需要时间。但请注意，派发完成之后该股的下跌异常迅速，到1917年12月，该股已经跌到了80美元。
人们总认为“钢铁股如何发展，股市就如何发展"，也就是说，人们认为美国钢铁股不管涨还是跌，都是领头股。它的确曾在一段时间里充当过领头股，但现在已经不是了。1916年10月到11月间，大多数股票都创下了新高，但1917年5月的价格就要低得多。而美国钢铁股在1917年5月的价格要比1916年11月的价格高7个点。人们希望自己买的其他股票都能够跟着美国钢铁股攀升到高于1916年的价位，结果都被误导而亏了钱。这再一次证明了这一规则：“不要因为某些个股走势强劲就去买入不同类别的股票。"
