1932-1934年的牛市各个阶段总结
牛市第一阶段--1932年7月8日至，932年9月8日从1932年7月8日的低点40.5点算起，道琼斯三十种工业平均指数在1932年9月8日反弹到了81点，此次上涨历时62天，共计上涨40点。
这次快速上涨是空头的回补和多头的强力买进共同作用的结果。然而，当股票在第三个月未能保持上涨的势头并继续走高的时候，这就预示着市场将会下跌。同时，巨大的成交量也标志着这只是牛市开始的第一轮恢复性上涨，接踵而至的次级折返下跌走势必然会出现。
就像1929年11月到1930年4月间那轮熊市中出现的次级折返反弹走势一样(持续时间较长，上涨点位不多)，此后市场给出了熊市即将结束的信号。本轮熊市出现了次级折返下跌走势，时间上一直持续到1933年2月27日，平均指数抵达49.5点为止。从1932年9月8日的最高点算起，指数一共下跌了31点，历时172天。这一点位比1932年的最低点还高出9点。此时罗斯福总统宣哲就职，接着银行开始歇业整顿，继而纽约证券交易所也关门歇业一周。重新开市以后成交量非常稀少，这也从另一方面说明，市场中股票清算已基本结束，底部来临的征兆明显。
此时，市场中所有的消息都是最坏的消息，这表明我们买入股票的时候到了。因为牛市总是在悲观中启动，在所有的消息都是好消息和一片喧嚣的叫好声中结束。
牛市第二阶段-1933年2月27日至1933年7月17日
平均指数从1933年2月的49.5点上涨至1933年7月17日的110.5点，一共历时141天，上涨61点。如果从1932年7月的低点算起，一共上涨了12个月;如果从1933年2月的低点算起，一共上涨了5个月。根据我的规则，要时刻注意观察已经持续了1-2年的趋势是否发生了变化，观察趋势中所有重要的高点和低点。通过观察，我们注意到，市场在5月、
6月和7月三个月的成交量比1929年3月的牛市成交量还要大。巨大的成交量往往意味着市场顶部的到来。
接着，市场出现了次级折返下跌走势。平均指数在1933年10月21日抵达底部的82.5点，一共历时%天，下跌28点。下跌期间，成交量一直很小，事实上，平均指数只不过比1933年7月21日的低点低2个点，而且并没有跌至1932年9月8日的高点81点。这充分说明市场的主要基本趋势仍是向上的。
牛市第三阶段—1933年10月21日至1934年2月5日
平均指数从1933年10月21日的低点82.5点，上涨到1935年2月5日的111.5点，只比1933年7月17日的高点高出一个点。此时，市场中日均成交量达到500万股，标志着市场双重顶走势的成立。这次上涨历时107天，上涨29点，从1932年7月的低点算起历时19个月，从1933年10月的低点算起历时4个月。但是.由于此次上涨中指数并未有效突破112点，所以标志着市场顶部的来临。
接着出现的次级折返下跌走势持续到1934年7月26日，平均指数下跌至84.5点，一共历时171天，下跌27点。这次回撤走势所持续的时间和1932年9月8日到1933年2月27日的回撤走势一模一样。此时距1934年2月的顶部正好是5个月。7月26日当天的成交量是300万股，平均指数正好跌至比1933年10月21日的低点高出2点的位置(正好是84.5点)。如此大的成交量和较高的支撑力度，标志着市场底部的形成。
牛市第四阶段—1934年7月26日至1935年10月20日
从1934年7月26日起到1935年10月20日止，30种工业平均指数从84.5上涨到149.5点.历时将近16个月，上涨65点。如果从1932年7月的低点算起是40个月;从1933年2月的低点算起是33个月;从1933年10月的低点算起是25个月。
期间，发生了几次较大的次级折返下跌走势。从1934年8月25日到1934年9月17日，指数下跌T 12点。从1935年2月18日到1935年3月18日，平均指数在一个月内下跌了12点，而且正是因为回撤走势持续时间并未超过一个月，所以表明市场的基本趋势依旧向上。从1935年3月18日的低点之后，一直到1935年11月20日最终顶部的来临，再也没有出现幅度超过8个点以上的回调走势，持续时间也没有超过2周以上。但是，接着出现的回调一直持续到12月19日，持续时间为一个月，下跌点数为11点。期间.10月和11月两个月的成交量是1亿零4百万股。这表明随着平均指数从1932年的低点算起已经上涨了109点，从1935年3月18日的低点算起已经上涨了53.5点，历时247天的牛市至少已经抵达了一个临时性的顶部。
就在我写这本书的时候，也就是1935年12月31日，根据我的观点，平均值是不会突破150点大关的。这期间如果指数下跌至138点，那么它就会继续下跌至120点，而且很有可能下跌至112点。因为这一点位是1933-1934年的旧顶。但是正如我以前说的那样，跟随个股自身的趋势节奏进行交易非常重要，因为其中不少股票的走势与30种工业平均指数的走势正好相反。
观察未来趋势变化的时间周期
1936年1月是从1932年的低点算起的第42个月;1936年3月是从1933年2月的低点算起的第37个月;1936年7月是从1933年的顶部算起的第36个月，也是从1932年低点算起的第48个月。因此，在观察市场趋势发生变化的时候，1936年的这些月份将显得非常重要。
