全新的华尔街交易规则
自从我分别于1923年和1930年写作了(江恩股市操盘术)( Truthof the Stock Tape)和《江恩选股方略)(Wall Street Stock Selector)两本书后，全球爆发了前所未有的经济大萧条，这一股票市场史上的最大跌幅，最终于1932年7月8日触底终结。
不得不说，市场自1929年以来发生了一些变化，一些新法规的实施影响了股票市场的走势。新的股票市场监管制度的建立，使股票市场的走势发生了翻天攫地的变化，制定新的交易规则来迎合这种改变已是刻不容缓。谚语有云，“旧事已过，凡事皆新，新旧更替，万物如斯”，“智者通权达变，愚者刚愎自用”，旨在告诫人们，当环境发生改变时，你必须要随之做出改变。凡是不愿改变或寻找新方法行事的人，注定会失败。
这是一个时刻都在发展和进步的时代。我们都在前行，而不是倒退。我们每个人都不可能停止在原地，而必须紧随时代的步伐，以免成为“过时”名单中的一员。就像亨利·福特(Henry Ford)发明流水作业线制造T型车一样，他依靠此车型赚了上亿美元。在福特所处的年代，这种车型十分受欢迎，福特自己对T型车也很满意。但是，时代和人们的生活环境很快都发生了变化，公众需要一款更时髦的、更好的汽车。福特是个聪明人，他敏感地预测到T型车市场前景即将不妙的“不祥之兆”，意识到自己必须转变思路。于是，在史上最大的经济危机的萧条期中，他在最困难的时候选择了关闭工厂，变卖资产，转而又投资超过一亿美元开发了一种全新的、更好的汽车。就像男孩子常常挂在嘴边的那句话一样，“他把一位夫人打造成一位焕然一新的美人”。
福特在打造这款全新的汽车时，并不是只想着赚更多的钱。被自豪感和野心而不是贪婪所驱使的福特，为了满足公众对美好生活的愿景，提供了物美价廉的小轿车。公众迅速对全新的福特轿车做出了反应，一时间，新福特成为时尚潮流的引导者。自此以后，每一年福特都坚持对自己的汽车做出改进，而1936年款的汽车成为迄今为止生产过的最好的汽车。
怀揣着自私动机的政客们总是公开宣扬抵制华尔街，误导公众对纽约股票交易所的从业人员和参与交易的人的看法。事实上，世界上没有哪个行业的从业人员比纽约证券交易所的成员具有更好的声望，也没有哪个商人能像纽约证券交易所大厅内的经纪人一样信守合约。
其他行业的商业合约都是为了未来到货的不同种类的货物而签订的，比如木材、纺织品等各种商业产品。在这类合约的履行过程中，当价格上涨时，买方就会要求卖方交付产品;但是当价格下跌时，买方就会取消自己的合约，让卖家自己去想方设法避免损失。我可以引用一位优秀的木材经销商的话来说明这种情况，这位经销商在给我的一封信中这样写道。
做木材生意，你不可能依照未来的价格变化来获利，即便你能够有幸预测到未来木材价格的走势。因为当价格下跌时，买家往往会取消合约;但是据木厂却希望能及行合约，以合约卖出价成交。即使是实际价格高于合约价格也是如此，木材承梢商看重的是履行合约。这是据木厂卖给工厂木材的一般原则，很少有例外。因为那些工厂是美国木材的主要买家。所以，当1934年上半年木材价格出现下映时，我的公司木材订单的撤销总量达到140万立方尺。我知道这对你来说简直太奇怪了，因为迄今为止，在你的世界里，一份合约总是同时绑定买卖双方的，从未出现过违约的现象。
我本人对华尔街使用的商品交易方式充满敬意。在华尔街交易了十年之后，我认为世界上没有任何一个地方能像华尔街这样，不履约或者不诚实的行为如此稀少。
纽约证券交易所的交易员试图不履行他出售自己购买的股票的合约，这种事是闻所未闻的。当经纪人在纽约证券交易所买卖股票时，通过点头或者举手示意的方式来达成合约。此时合约的履行和他自身的名誉是息息相关的，他必须以此为生，而且他确实也是这么做的。无论股票的走势对他多么不利，也无论他会因此亏损多少，他都不会逃避自己应该承担的债务和责任。他从不试图撤销自己已经签订的合约，他总是及时交付、按时履约。以此可知，纽约证券交易所里的经纪人和经理人们，是世界上最诚实和最可信任的人。
公众似乎混淆了纽约证券交易所的地位和职能，它只不过是买卖双方进行交易的一个载体和交易方式的具体呈现。纽约证券交易所的场内经纪人根本不必为他的合伙人或者场外交易的交易行为负任何责任，在过去的岁月里很多肆无忌惮的操控行为都是这样发生的，他们只是按照交易指令行事而已。但是，公众被误导以为证券交易所及其成员们一直在与这种行为做斗争，这就十分荒谬了。
经纪人只不过是依照指令买卖股票，并竭尽所能为他们的客户提供最好的服务而已。纽约证券交易所的服务范围也莫过于此，不过它又提供了一种非常实用的服务。大部分美国制造业的公司在这里上市，它们股票的名字在纽约证券交易所的报单上赫然在目，每一个买家或者卖家都知道每天某只股票的价格行情。没有纽约证券交易所就不会有票据交换所(Clearing House)，人们就不能在需要的时候将自己手中的证券换成现金。纽约证券交易所自从1792年就已经设立，这一事实本身就说明它满足了经济增长的需求，否则它早就应该破产了。
华尔街和纽约证券交易所制定的规则和它们经营业务的方式，多年以来一直都被认为是最好的，而且无须改变。然后，一种“新交易”出现，证券交易所的规则也做出了相应的调整。在这些规则付诸实施之前，纽约证券交易所发现了一种全新的商业需求，它们的客户要求确切地知道交易执行过程中的每一个细节。
