此前有朋友在评论区有问到换手率这个数据应当如何运用，由于这个问题寥寥数语可能无法解释清楚，可能也有不少朋友有相同的困惑，所以今天专门写一个专题笔记来回答这个问题，但首先要说明老师对换手率的研究并不是非常深入，只能在自己所知的范围内尽量解决。

平时我们分析个股时可能不太经常用到换手率这个数据，不知道别人是不是，反正老师是很少用到，因为K线图上的成交量柱状图已经非常直观的显示了量能的变化，当然这个变化也只是一个相对状态的展现，我们一般说的放量和缩量都是相对的描述，比如和前期平均成交量对比，或者和前一天的成交量对比，它反映的是一只股票的动态变化。

而换手率是一个绝对值数据，我们从这个数字体现中并不能完全的确定股票的状态，特别是对于不同的股票，即便是数据一致，也可能代表不同的状态。比如一个大盘股和一个小盘股，同样是换手3%，对于大盘股来讲可能已经是巨量水平了，但是对小盘股来讲可能是地量水平。

换手率是成交量和流动股本的百分比值，以前有一些软件也用总股本作为分母来计算，现在不知道还有没有了，正确的应该是用流动股本作为参考。一般情况下换手率的变化是从分子端的变动，来说明市场交易的状况，但有些时候分母端也会有变化，比如以前股改时大股东的限售股份解禁变为可流通股份，这时候分母端数字就会增加，如果日常的成交没有变化，这时候换手率数值就会变小。但实际上大股东的限售股解禁之后只是股份的性质发生了变化，但并不一定要投入二级市场参与交易。还有定增的情况也是差不多如此，有时候定增的股份上市以后股票交易量变大了，但可能换手率反而会降低。

我们对成交量的描述是放量或者缩量，这是说明量能的相对变化，此外还有地量、巨量、天量这些，其实也是一个相对的描述。对于换手率我们则是以高和低来描述，高和低本身是一个相对的状态，但是换手率却是一个绝对值，用相对状态来描述绝对值严格来说不算准确，这种说明是因为我们将换手率进行了一个大致的分档。

在我国的证券市场上，换手率一般在3%左右，超过3%就算是活跃的股票了，通过历史数据将换手率划分成了以下几个层次：

绝对低量：小于1%

成交低靡：1%—2%

成交温和：2%—3%

成交活跃：3%—5% 相对活跃状态

带量：5%—8%

放量：8%—15% 高度活跃状态

巨量：15%—25%

成交怪异：大于25%

换手率一般超过5%就可以算做是比较高水平了，但是对于次新股来说这个分档就不太准确，比如一些刚刚上市的新股在连续涨停板打开以后每天的换手率可能高达60%以上，有一些次新股即便是股价下跌成交量萎缩后每天的换手率依然在10%以上，这种现象一是由于刚上市的新股流通股本极小，而资金参与度又非常高所致，一般在新股上市半年以后换手率会趋向正常状态。

换手率是个股成交量水平的另一种展现，它表示的是一只股票中资金活跃度的绝对状态，在分析中的运用除了结合价格走势也要结合量能的相对变化。用换手率的高低和股价所处位置的相互关系，以及量能持续变化的方向进行综合判断，不过这里换手率是辅助分析数据。需要特别说明的是，过高的换手率往往很难持续，在正常的状态下，换手率的绝对值超过20%以上就算异常放量，除了看绝对值以外，也可以用当天换手和前一天的比值来看相对倍数来判断是否异常。

比如一只股票长期在低位徘徊，换手率保持在1%左右，某一天突然放大到10%以上，这里直接用10/1就是换手率的相对倍数，如果前一天是0.8%，第二天上涨换手率超过8%，就是8/0.8，就是10倍。一般来说，放量上涨倍数太高的持续性很难保证，倍数在2至5倍之间算正常，如果超过5倍甚至10倍则一般是脉冲量或者孤量，追高容易被套。绝对值太低和太高也不行，放量换手率不超过3%说明力度不强，应当观察一下，而超过15%则属于异常现象，所以换手率倍数超过5倍或者绝对值低于3%和超过15%的一般不要追涨。对于成交活跃的次新股，这个标准可以适当提高一些。连板之后打开的放量也不受这个约束。

然后比较重要的是股价位置，如果股价是从底部慢慢震荡上行缓慢爬升，换手率保持在5%—10%以内，这是正常状态，但有些个股可能会在后面出现加速，此时换手率可能会明显升高到10%以上，如果到15%以上就需要警惕，有一些短线客喜欢做加速，但是如果在高换手时跟进可能会追到一个波段高点，股价在有明显上涨波段之后的高换手多为主力出货或获利盘兑现，特别是换手率超过异常状态就应当谨慎。

下面用两只个股来分别说明一下刚刚的意思。

今年3月9号的一次放量

这是二六三今年3月9号的一次放量上涨，当天换手率超过7.23%，但前一天换手率为1.04%，换手率倍数为6.95倍，已经是异常放量，后市无法持续形成孤量，股价继续下跌。

有研新材在8月10号的放量

这是有研新材在8月10号的放量，当时股价已经有过一波明显上涨，前一天是涨停，前一天涨停的换手率是6.17%，是短线加速正常放量，如果做短线可以跟进，但第二天就必须出局，因为换手率一下放大到15%以上，而且股价未能继续涨停，这是量能无法持续的信号。

可能有人会问以这种特征来操作会不会放跑大牛股，大家可以看一看今年最牛的股票方大炭素在拉升中途的每天换手率，在一个多月的拉升里面也只有两天的换手率超过15%。

换手率

当然换手率的绝对指高低也要结合股价的表现来判断，有时候高换手是洗盘，有时候就是出货，比如换手率高于15%但仍然能够封住涨停，短线还是可以继续持股。对于换手率的用法要把握大原则，具体的细节方面和其他技术特征结合，这样判断的成功率和准确度就有保证。今天就讲到这里，以上只是老师自己对换手率的理解和认识，希望能够对大家有所帮助。