大盘近来受外围市场影响展开调整。本周四，沪指跌破今年2月4日低点后探至2646点而止跌，周五为春分节气，其前后或呈现一定转折效应。阶段上大盘尽管有所反复，但估计逐渐产生抵抗。
近日部分前期涨幅较大的品种持续出现调整，而银行、保险、白酒等传统大蓝筹白马股近期持续走弱，近几年这些白马股处相对强势，或处相对高位整理，目前呈现一定补跌效应，大盘要见底仍有待这些品种调整到位。
近期外围市场波动较大，以及为应对疫情，稳定刺激经济，不少国家央行近期相继出台货币宽松举措，美联储更是在3月15日宣布紧急下调基准利率1个百分点并再度启动量化宽松措施。而中国央行近日也宣布决定于3月16日实施普惠金融定向降准。
降准是为稳定实体经济，说明经济下行压力大。从历史看，股市全面牛市总是伴随着存款准备金率和银行利率回落到相对低位而止跌回升，经济逐渐进入景气阶段而展开的。所以，判断未来牛市何时形成启动点，一个重要指标是存款准备金率、银行利率何时回调至低位并转折上调，这意味着经济需求趋旺。2006年和2007年A股市场的大牛市就是在这样背景下产生。
当然，随着存款准备金率甚至银行利率的进一步下调，逐步回落到相对低位，股市也逐步构筑重要底部区域，为未来的牛市打下基础。
近日不少股票有所抵抗，市场跌势或逐渐收敛，特别是新基建、光刻胶、国产芯片等题材股相对活跃，大盘调整仍相对抗跌甚至走强，说明估计其仍是市场阶段反复参与对象。未来，以新基建等为代表的经济和发展高科技创新题材，以及部分低估值成长蓝筹，估计仍是市场反复挖掘的关注点。大盘逐渐跌近长期趋势线
从走势看，沪指2019年5月以来基本形成大箱体整理波动，箱体上边压力带为3100点上下，下边支撑带为2850-2880点，近日该箱体下边支撑带跌破，或使2880点以上箱体构成未来略长时间需要消化的压力区，当然跌破下边后阶段上也有反复回抽的可能。
本栏之前指出，近期市场调整体现的是60日自然周期时窗效应。下一个60日波动时窗在今年5月5日立夏节气前后，届时可关注市场效应。估计5月5日之前的阶段，大盘构成支撑后或会出现一波像样的反弹行情，不排除后市在阶段上逐渐探出支撑效应。
2013年以来，沪指最重要的低点均在20年均线上构成支撑，如2019年1月4日2440点底部，而今年2月4日跌近形成抵抗回升，目前该均线位于2540点上下，估计调整在其之上形成支撑点，股指目前已逐渐跌近该长期趋势线。
该长期趋势线很重要，一般情况下存在较强支撑，如不幸有效跌破，则大盘或陷入较长时间的筑底过程。
按黄智华以前分析，今年5月和11月为周期段，其中5月为2015年5-6月顶部调整以来的5周年，而11月为沪指1990年12月95点历史大底以来的第360个月（30周年），11月会否构成极重要的周期转折点，不妨拭目以待。大盘逐渐跌近长期趋势线
